大和：维持中联重科(01157)“跑赢大市”评级 目标价升至8.4元

智通财经APP获悉，大和发表研究报告，调升中联重科(01157)2020-22年每股盈利预测1%-7%，目标价由8元升至8.4元，评级维持“跑赢大市”。

中联重科管理层对第四季和明年前景展望乐观，预期第四季产品销售可以维持稳固，毛利也可录按季改善，明年虽然行业竞争加剧，但预期收入和利润可受惠强劲产品周期而分别出现20%以上及30%增长。

报告称，预期明年起重机和混凝土机械可出现中双位数收入增长，而挖掘机、高空作业平台、农产品和海外业务则高于50%收入增长。

虽然明年可能竞争加剧，但公司指引认为毛利率可大致持平，这是由于多个因素，包括：销售结构改变以新业务占比增加；新业务在规模效益下使边际利润改善约2-3%；推出更大型的起重机和混凝土机械，相关产品有较高毛利率；由新冠疫情导致的供应链干扰逐渐消失，从而使公司相对较容易控制原材料及零部件成本。公司也将继续采取减省成本措施，例如在人力上提高效益及更大比例的网上销售等，公司预期明年其纯利率将会继续改善。