大摩：香港零售收租股跑赢写字楼收租股 荐增持太古地产（01972）

智通财经APP获悉，大摩发表研究报告指，香港零售收租股已在今年至今跌25%，跑输写字楼收租股(跌22%)及发展商(跌17%)。 而在疫苗的最新消息后，预计消费需求将持续改善，相信零售收租股（特别是针对游客的商场）将能跑赢写字楼收租股。

该行表示，以目前来看，写字楼收租股的风险回报率会较零售为好，看到租务市场在过去因应旅游限制而冻结，相信未来需求会有复苏，而太古地产(01972)出售太古城中心1座写字楼项目租务回报率为2.8%，相信投资者对市场前景仍然正面，相对看好具派息增长前景的收租股，故而看太古地产和香港置地的前景要好于九仓置地(01997)及领展(00823)。

给予太古地产“增持”评级，目标价23元；

给予领展“与大市同步”评级，目标价70元；

给予九仓置地“减持”评级，目标价28元。

不过报告也指出，内地客在香港的奢侈品消费复苏速度不及预期，自4月起这部分需求已在国内市场消化。随着国际游客复苏，香港零售市场未必最受惠，因为内地客的首选旅游地不再是香港。香港市场的外游需求被抑制，目前本地非必需品消费下降；本地消费增长自9月起放慢；以及未来与东南亚区内的“价格战”也将影响利润。