麦格理：调降金山（03888）手游收入预期，降目标价至51.5元

智通财经APP获悉，麦格理发表研究报告，将金山软件(03888)目标价由55.1元降至51.5元，评级维持“跑赢大市”。

报告指出，第三季手机和办公室业务收入分别增长19%及59%，较预期少21%及高8%，经营溢利升10.2个百分点25.9%，但仍低于预期11.5个百分点。该行调升集团2020年每股盈利预期2%，但分别降2021-22年每股盈利预期37%及31% 。

该行指，虽然旗下WPS软件月活跃用户增长放慢，但看到订阅户及软件许可销售变现能力强；软件销售方面，来自政府和国企客户应收账由第三季的3.71亿元人民币，增至4.5亿元人民币。预期办公室业务收入将继续维持快速增长。手机游戏业务方面，虽然《剑网3》表现强劲，带动今年收入增长高于2017年的高位，但另一游戏《卧龙吟》则需延至明年下半年，故降低手机游戏收入预期。