中信证券：下半财年销售额迎来高增长 重申“买入”周大福（01929）

智通财经APP获悉，中信证券发布研究报告，指周大福（01929）下半财年销售额将迎来高速增长，维持“买入”评级。

报告指出，2021上半财年，周大福营收同比跌16.5%，金价上涨&费用管控共同推动归属净利润同比升45.6%，增长强劲。公司派发中期股息0.16港元/股，股息支付率71.7%。

展望下半财年，预计中国内地市场持续快速展店（管理层指引全年门店净增450-500家），销售额将迎来高速增长（10月1日-11月18日，中国内地市场零售额同比增25.7%，其中同店销售同比增12.0%）；港澳市场疫情影响边际向好，叠加上年度社会扰动&疫情带来的低基数影响，终端销售有望迎来反弹。

中信证券指出，长期看，周大福品牌力行业领先，渠道变革、数字化建设持续稳步推进，长期竞争力稳固，将是珠宝行业集中度提升的最主要受益者。

该行维持2021-23财年收入预测为640.1/732.0/812.0亿港元，年化增长11.9%/14.4%/10.9%；归母净利润预测为40.6/52.6/61.5亿港元, 同比增40.2%/29.5%/16.9%，对应EPS 预测0.41/0.53/0.62元。