中金：超威动力(00951)与GE Tech合作迈出重要一步 维持目标价8.8 港元

智通财经获悉，中金发表研报表示，超威动力(00951)宣布公司旗下间接全资附属公司超威绿钠与GE Technology Development就成立合营公司订立合资经营企业合同,中金维持公司“推荐”评级，目标价8.8港元。

超威绿钠将以现金向合营公司注入相当于3000万美元的人民币等额款项的注册资本，而GE Technology Development将以现金向合营公司注入500万美元注册资本，超威绿钠将拥有合营公司 85.71%的股权，而GE Technology Development将拥有合营公司14.29%的股权。

合营公司将向GE Technology Development支付一笔1400万美元款项，作为技术转让及GE Technology Development向合营公司授出特许权的代价。

GE Technology Development有权将其在合营公司的股权最多增加至合营公司注册资本的30%。根据法律规定，购入股权的价格将按照合营公司最近期增加注册资本后连同有关增资额的估值决定。

中金认为，此次合作是超威动力在努力成长为全球动力电池和储能电池领先制造企业的路上所迈出的重要一步。基于GE的技术，合营公司将主要从事具备高能量密度、高充放电效率(89-92%)、长充电循环寿命(4500次以上)以及成本优势(约500 美元/kWh)的钠硫电池生产。

公司管理层计划，到2018年首批产能建成时将钠硫电池充电循环寿命进一步提升至7500次以上，将其成本降至300美元/kWh 以下。

中金维持公司“推荐”评级，目标价8.8港元，基于2016 年13倍市盈率。风险为原材料价格波动超预期。