西南证券: 品类布局延伸 重申敏华控股(01999)“买入”评级

作者: 龙隆 2020-12-22 14:12:01
敏华控股(01999)收购格调家私,正式成为格调家私股东。

智通财经APP获悉,西南证券发布研究报告,因品类布局延伸,重申敏华控股(01999)“买入”评级。

2020年12月18日上午,敏华控股收购格调家私,正式成为格调家私控股股东。该行表示,格调家私主营产品为休闲/布艺沙发、软床及其他配套家具。此次收购有助于公司扩充休闲和布艺等非功能沙发品类,强化公司对不同消费者的满足能力,并通过格调的渠道能力增加公司产品对中低端消费群体的覆盖程度,渠道进一步下沉,长期来看品牌协同效应可期。

受疫情及精装率持续提升的影响,线下渠道的扩张迎来机遇期。截至2020年9月30日公司门店数量达到3532家,较上一财年末净增长658家,渠道扩张步伐乘势加快。

此外,外销需求高涨,2019年公司功能沙发品类在美市占率达到10.8%,排名第二位,公司作为行业龙头,外销规模有望进一步提升。

西南证券预计,公司2021-2023财年每股收益分别为0.48/0.61/0.73港元,对应PE分别为34/27/22倍。维持“买入”评级。

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