藏在汽车之家(ATHM.US)、易车网背后的企业 网上车市通过港交所聆讯

一家汽车新媒体平台即将在港交所IPO，而在过去三年里，该企业年利润复合增速50%以上(扣除上市费用)，毛利率保持在8成以上，这家企业就是网上车市。

据智通财经APP获悉，网上车市(Cheshi Holdings Limited)于12月23日通过港交所聆讯，农银国际担任其独家保荐人。

网上车市前身为1999年成立的汽车门户网站“网上车市cheshi.com”，主要为市场提供全面优质的汽车资讯，其内部创作团队制作的汽车资讯发布于网上车市的自有平台及第三方平台上，通过广泛分布的资讯获得高用户流量，从而吸引汽车广告商使用网上车市的广告服务。

从2018年10月开始，网上车市开始培育交易服务业务，途径是为汽车经销商和汽车保险公司的团购活动提供促销服务，不过由于目前该业务仅处于初期阶段，故此占整体营收的比例仅为1.4%。

值得注意的是，网上车市不仅仅是一家汽车资讯的新媒体服务商，同时也是一家SaaS企业。其通过SaaS服务，为1000多家包括政府、金融、汽车厂商等在内的业务合作伙伴提供精确的内容匹配支持和数据、图片服务。

倘若谈及网上车市的历史，还有一段“逆袭”的佳话在内。

网上车市现任大股东徐翀可是汽车圈的“名人”，他于2002年大学毕业后加入网上车市，工作十年后离职创立网通社。2015年，徐翀从美国哥伦比亚广播公司(CBS)手中完成了对“老东家”网上车市的收购，并带领网上车市重回汽车垂直网站行业竞争的第一方阵。

招股书显示，2017-2019年及2020年上半年，网上车市的营收分别为1.18亿元、1.58亿元、1.78亿元、5889万元，年复合增长22.9%。其中，线上广告服务产生的收入占总营收的比重分别为100%、99.9%、98.6%。

2017-2019年及2020年上半年，网上车市的毛利率稳定维持在较高水平，分别为85.68%，86.53%，83.76%、83.9%。特别值得注意的是纯利率，2017年网上车市的纯利率为23.4%，2020年中期上升至42%。

目前，网上车市已实现盈利。2017-2019年及2020年上半年，网上车市的归母净利润为别为0.27亿元、0.48亿元、0.52亿元、0.2471亿元，年复合增速37.9%。此中，2020年上半年的同比增速更高达42%。

作为一家提供汽车资讯的线上汽车新媒体平台，网上车市的内容生产主要由两方面组成：PCG、UCG。

PCG主要是内部创作团队制作相关汽车资讯，自有平台包括3个PC网站、1个移动网站及APP，并发布于自有平台及超过1000家业务合作伙伴的平台上。2019年，网上车市创作了69.8万篇文章、14.1万张图片以及0.24万个短片。此中，短视频的生产量同比增速最大，这个数据是50%，主要是契合了短视频的风口。

除PGC的内容创造外，网上车市于2018年2月建立了用户社区UGC，截止2020年6月30日，网上车市已产生超过400万UGC。

截至2019年12月31日止年度，网上车市于中国所有汽车新媒体平台中排名第一，所有发布渠道的平均每日独立访客约为1120万人。此外，截至2019年12月31日，其网站的每名用户月均访问量为10.6次，在业内处于较为领先的地位。

与汽车之家、易车网等流量平台不同的是，网上车市本身即是内容的创造者和提供者。

一位业内人士对智通财经APP透露，以目前汽车界最大的垂直媒体汽车之家为例，网上车市是其最大的第三方内容平台提供者，约占汽车之家第三方内容总量的20-30%。

行业方面，灼识谘询报告显示，中国约有25家汽车新媒体广告平台在运营。该行业的市场集中度很高，前五家平台约占2019年总市场收入的99.1%。截至2019年12月31日止年度，网上车市在中国所有的汽车新媒体平台中，根据DUV排名第一，以净利润留成排名为第三。

网上车市虽然在汽车垂直平台排名第三，但有着强大内容分发能力，跨平台全网阅读量排名第一。

更重要的是，在营收复合增速指标上，网上车市却遥遥领先于其它竞对企业。其2017-2019年却以22.9%的收入增速位据第一位，而第二名为22.1%，剩余三家除了一个收获个位数增长外，其它两家增速均为负值，显示行业已向前两强靠拢。

网上车市营收的快速增长，不仅仅在于其能够稳定输出高品质的汽车资讯内容;另一方面源于其对三四线下沉市场的深耕，这与中国汽车产业的销售市场变化高度相关。

数据显示，2019年时，网上车市来自三线及以下城市的用户流量所占比例已达42.1%，而相比之下，行业平均水平为30%。数据显示，2005年中国三四线城市在汽车销售中的占比为35%，而至2019年已达到51.5%。

据灼识咨询数据显示，自2020年至2024年，三线及以下城市的新车销售量增长预期将超过一线及二线城市。

作为中国领先地位和品牌知名度资讯平台的网上车市，目前已建立起中国最全面的在线车型数据库存之一，截止2020年6月30日，其车型库存包括逾190万种汽车配置，超过420万张汽车图片，覆盖逾5.7万车型、3300个车系及330个汽车品牌。在如此强大的内容生产、渠道分发和数据库加持下，网上车市将从这场汽车市场的变局中获益。

根据招股书显示，网上车市计划将所募集资金用于业务扩张、技术开发、未来投资和收购、营运资金及其他一般公司目的。