中金：海尔电器(01169)2016四季度销售改善 维持目标价16.2港元

智通财经获悉，中金发表研报表示，海尔电器(01169)2016年四季度销量明显改善，高端产品获得市场认可，及营销弱势也开始改善，该行维持其“买入”评级，目标价为16.2港元。

根据CMM数据显示，海尔2016年前11月销售，其中冰箱零售额同比增长9%，洗衣机、热水器及空调分别同比增长13%、15%、15%，较前三季度有明显好转。

2016年四季度销量明显改善

报告提到，海尔拥有良好的高端产品，通过吸收Fisher&Paykel和Sanyo技术，海尔高端品牌Casarte推出了极具竞争优势的产品，并获得了市场的认可。

此外，一二线城市消费升级趋势明显，北京和上海的平均售价亦大幅上升。

海尔营销弱势也开始改善

由青岛海尔和海尔电子双管理渠道模式切换，渠道效率提高; 基于经销商和专卖店的零售评估，渠道库存周转效率提高;

此外，公司产品不再盲目强调高端。公司自2016年下半年以来，Casarte产品不再局限于超过10万元(市场空间太小)， 推出约5000元左右的产品，并将其产品价格范围趋向于西门子产品。

公司通过传统媒体提高品牌，其产品创新获得了市场的关注，得益于中央电视台的一份报告。

前景展望

中金表示，2016年第三季度，海尔下滑周期已结束，下滑主要由于渠道业务收缩和零售业绩低落。而四季度，该行预计，海尔零售销售增长超10%，获显著改善。

估值和建议

中金预计，海尔2016/17/18每股收益分别为1.01、1.13、1.26元人民币，分别上涨4%、12%、12%。该行维持其“买入”评级，目标价为16.2港元，相当于2017年预测13倍市盈率。