高盛：电盈(00008)受惠香港电讯(06823)表现理想 评级维持“买入”

高盛发表研究报告表示，电讯盈科(00008) 下半年业绩胜预期，主因附属香港电讯(06823)表现理想，不过其他业务表现参差。该行下调公司2017至2020年每股盈测8.2%至9.5%，反映媒体业务亏损，目标价降2%至5.5港元，基于香港电讯存潜在上行空间，维持评级“买入”。

高盛称，NowTV收费电视收入按年持平，但因有新OTT对手出现，令市场竞争加剧，税息折旧及摊销前盈利(EBITDA)按年跌19%;免费电视ViuTV收入倍增，但因有大量内容投资，EBITDA持续亏损。整体媒体收入符合该行预期，但EBITDA较逊色。

高盛引述管理层强调，今年将专注维护NowTV盈利能力，同时，Viu及ViuTV将继续投资增加内容，因两平台仍处于发展初阶。该行表示，企业方案业务收入及EBITDA均胜预期，集团预期今年收入增长及EBITDA率走势稳定。

高盛称，电盈及香港电讯去年派息比率按年持平在74%水平，处于指引70%至80%范围内，集团计划使用预留的资金支持媒体业务增长。董事会建议下半年每股股息20.17仙(按年升17%)，或全年28.33仙(按年升13%)。