华润啤酒(00291)：行情不好 暂无收购计划

25日，华润啤酒(00291)投资者关系总监谢丹瀚表示，百威英博及SABMiller合并，期望可以于年底前完成，相信届时华润啤酒(00291)全资持有雪花啤酒品牌后，决策效率有望提升。

谢丹瀚还指出，目前暂无收购计划，但预期内地啤酒行业有机会再整合，因为内地啤酒市场份额仍比外国有较多竞争，令内地啤酒价格仍低于环球市场。未来集团仍会先集中于内地市场，海外市场不是重点考虑。

销售方面，华润啤酒并未透露4月和5月的销售情况，但表示现在行业仍然较差，希望可与首季一样优于同业。对于首季盈利按年增长4倍，谢丹瀚指出主要由于原材料价格及销售费用下跌，期望未来原材料价格可维持稳定。

智通财经获悉，近两年啤酒行业增长停滞，出现销量持续下滑的现象，目前，我国年人均啤酒消费量已接近日韩水平,行业销量见顶。行业14年进入调整期,15年产销量4715.72万千升,同比下降5.06%,累计出现了连续18个月的负增长，是景气度最低的酒类子行业。15年CR4中，华润啤酒的销量也下降了1%。

值得关注的是，华润啤酒并未因此坐以待毙，就在2015年9月，华润啤酒以300亿港元向母公司华润集团出售零售、食品及饮品业务，成为一家专注啤酒业务的上市公司。截至2015年底，华润啤酒在中国内地25个区域经营97间啤酒厂，年产能约为2200万千升。而在2016年3月，华润啤酒宣布以16亿美元的价格购入SABMiller Asia持有的49%华润雪花啤酒股权。据智通财经了解，根据协议，SABMiller Asia持有的49%华润雪花啤酒股权价值16亿美元，折合124.40亿港元。

在24日举行的分析师会议上，SAB米勒的一位高级副总裁介绍说，在亚太区，中国啤酒的需求继续疲软，这主要受到经济环境影响，由于宴请和娱乐减少也导致啤酒消费量下降。期内，华润雪花的销量录得2%的下降，但是由于包装规格组合变化及啤酒产品继续高端化，净生产者收益(NPR)则录得6%的增幅。在回答分析师关于百威英博收购SAB米勒的审批在华进程时，相关高管指出，华润雪花虽然在财年内录得2%的销量跌幅，但是在华市场份额还是有所增加。

在并非传统旺季的第一季度，华润啤酒纯利达到4.42亿元人民币，按年增长4.6倍，超出市场预期的表现，让券商对华润啤酒的业务前景看法趋于正面。不可忽视的是，今年二、三季度将接连迎来欧洲杯与奥运会，传统体育赛事的举办将有望带动相关行业的增长。