高盛：调整体育用品股评级及目标价 维持安踏体育(02020)等“买入”评级

智通财经APP获悉，高盛发表研究报告称，维持安踏体育(02020)、李宁(02331)、申洲国际(02313)及滔搏(06110)“买入”评级。

展望业绩表现，该行相信李宁(02331)的盈利可见度在其所覆盖的体育用品股中仍是最好，这是由于其稳健的品牌势头、更佳的库存或折扣控制，以及效率进一步提升所致。

申洲国际(02313)的订单前景则表现强劲，但人民币升值或对其销售均价有负面影响，令其短期出现汇兑亏损。

安踏体育(02020)则有稳健的长期前景，尤其是其多品牌策略加强，但安踏核心品牌的再投资及营销过渡，或会对其短期营运开支带来影响。

该行表示，虽然公共卫生事件反弹及在农历新年前后实施人流管制，或会影响短期运动服饰的销售，但仍对潜在的销售复苏抱正面态度，相信公司现时已通过更强的渠道战略做好准备及积极控制库存。

高盛认为，随着运动参与度提高、政府的政策支持及体育用品公司在产品、品牌及渠道的策略提升，相信长期的结构性增长会维持不变。

在代工生产方面，看到去年的订单流程获改善，以及进行有效的订单控制，而今年的需求有所改善，毛利率扩张也受到效率提升所带动。但该行预计，由于人民币兑美元升值，而会出现部分负面的外汇影响。