中金：蔚来(NIO.US)1月销量再创新高，年前需求旺盛，加速行业智能化变革

1月销量再创新高，三款车型热销。1月，蔚来汽车三款在售车型均呈现热销态势，其中旗舰车型中大型SUV ES8实现交付1660台；中型SUV ES6实现交付2720台；轿跑SUV蔚来EC6贡献最大，实现交付2845台，创该车型销量新高，并继续领跑高端轿跑SUV市场。进入2021年，蔚来继续带来用车体验提升，1月25日，推送NIO OS 2.9.0，新增功能150项，优化功能304项，至此蔚来车机已累计实现47次版本迭代；2021年1月内，蔚来新建换电站7座，并计划在2月8日前再新建12座换电站，春节前全国总计建成191座换电站。

产能饱和，年前需求旺盛。公司在3Q20业绩电话会上介绍，计划在2021年1月实现全供应链产能7500台。本月实现的7225台销量，与规划产能向吻合，显示产能处于饱和状态，和年前终端需求的旺盛。我们认为，公司销量的持续攀升，来自消费者对电动车接受度提升、较强的产品竞争力、品牌影响力和号召力的扩展，以及出色的用户体验和口碑效应下高效的客户获取。

新车型引领汽车智能硬件竞赛，加速行业变革。在1月9日举办的NIO Day上，公司发布蔚来自动驾驶NAD（Nio Autonomous Driving）系统。整套系统可以逐步实现在高速、城区、泊车、加电等场景下的点到点自动驾驶。感知层，Aquila超感系统配备了33个高性能感知硬件，且行业领先搭载激光雷达。计算层面，超算平台Adam配备四颗NVIDIA Orin芯片，算力高达1,016Tops。公司介绍，NAD的硬件系统将在最新车型ET7上得到标配。而通过订阅的模式向需使用全套自动驾驶功能的用户收费，即ADaaS（AD as a Service），开启智能驾驶服务新的商业模式。我们认为，蔚来ET7树立了当前自动驾驶硬件平台标杆，也将开启新一轮的智能汽车硬件竞赛，加速汽车行业向智能化的变革。

后续销量不及预期，新品推出晚于预期。