重仓股大跌，牛市女皇做了什么？

本文来自“万得资讯”。

ARKInvestment对颠覆性技术公司的成功押注，让CathieWood成为像PeterLynch和BillGross那样的热门的基金经理。现在，经济复苏，顺周期起势，科技股巨幅回调，ARK怎么说怎么做成为市场焦点。

ARK是一家成绩卓越的资产管理公司。除了上周净值回落，ARK的回报率一直令资产管理行业艳羡不已，在指数跟踪基金占据了十多年的主导地位之后，一些投资者重新燃起了对选股者的信心。自2014年以来，ARKInnovationETF的平均年回报率为36%，而标准普尔500指数过去10年的平均回报率只有11%。

而近期的市场动荡，让所有目光都聚焦在ARK身上，毕竟CathieWood是广泛认同的“有远见的投资者”。

极致的投资风格

ARK目前管理着5只ETF，押注的是CathieWood和其团队认为能够改变世界的“颠覆性技术公司”，重仓股包括新能源车先锋特斯拉(TSLA.US)，支付公司Square(SQ.US)和流媒体公司Roku(ROKU.US)。

2020年，以上三级公司在新冠疫情全球爆发之后股价大涨，ARK旗下基金收益也至少翻倍。但自今年2月19日以来，这些股票因为美债收益率上升大跌，跌幅超20%。对利率上升环境的担忧是对ARK的考验，一定程度上暴露出其投资方式的弱点。

此外，ARK的一些头寸是流动性较差的小型股，这些股票的波动幅度更大。ArcturusTherapeuticsHoldingsInc.是一家生物技术公司，市值为12亿美元，由ARK的基因组学基金持有，上个月下跌了48%。CompugenLtd.是一家市值为6.828亿美元的以色列生物技术公司，ARK基金旗下有两只基金持有该公司，该公司股价上月下滑36%。

ARKInnovationETF因此遭遇了自去年3月以来最大的一次暴跌，跌幅超过20%，跌破50日均线，且成交量也在近期成倍放大。

市场质疑与担忧

据统计，ARK近期总亏损超过18亿美元。在2月24日至本周一期间，ARK还经历了有史以来最大规模的资金流出。截至2月底，ARK管理着大约510亿美元的资产，是美国第九大ETF运营商。在过去一年，ARK吸引365亿美元资产，超过了InvescoLtd.，CharlesSchwabCorp.和FirstTrust美国第四、五和第六大ETF发行商。

但是近期，投资者赎回压力导致ARK需要卖出股票。数据显示，ARK选择抛售包括苹果和Snap在内的流动性较好的股票，以购买特斯拉等公司。随着科技股持续下跌，ETF分析师和交易员担心，在市场普遍下跌和资金外流的综合作用下，可能会对ARK的投资组合产生雪崩效应，导致一些流动性较差的小盘股股价大幅下跌。

ARK的首席运营官TomStaudt对任何流动性问题的担忧不以为然，并表示ARK的ETF在动荡期间的表现，与其他市场上的ETF并无不同。他还表示，ARK对旗下基金中的任何一只股票都有10%左右的软限制。

目前，特斯拉在ARKInnovationETF和自主基金中占比接近10%。至于ARK投资规模较小的股票，TomStaudt认为这些担忧言过其实，ARKInnovationETF只有15%资金投资于市值低于50亿美元的股票。

TomStaudt说：“近期的波动不代表任何问题，只是创造了一个买入的机会。”

Jefferies的股票分析师StevenDeSanctis表示，ARK的基金符合2020年长期增长的说法，但现在看到了基本面逻辑发生转变，ARK最近遭遇的资金赎回尚未结束。

剧烈波动中，ARK做了什么?

ARK日报的数据显示，上周的抛售中，该公司增持了特斯拉、TeladocHealth公司和Square更多的股份。本周早些时候，该公司旗下一只基金还增持ZoomVideo。本周四上午，有消息称ARK又增持了270万股Palantir，同时还增持了ButterflyNetwork和CMLifeSciences的股票。

应对赎回的过程中，ARK出售了一些流动性好的股票。该公司在上周减持了苹果，本周还出售了Facebook、BristolMyersSquibbCo.和RocheHoldingAG的股份。TomStaudt对此表示，这些流动性好的公司就是ARK投资组合中的现金流。

数据显示，ARK的赎回压力并没有想象中那样大。本周二和周三，流入ARKInnovationETF的资金转为正数，分别为4.643亿美元和1.466亿美元。

CathieWood近期观点汇总

市场对CathieWood选股敏锐性的怀疑似乎也在增加，对ARKInnovationETF的空头押注继续上升。数据显示，ARKInnovationETF的沽空比率从两个月前的0.3%飙升至历史最高水平1.9%。这一数字现在接近3.5%。

本周，CathieWood加仓的Zoom并没有走出下跌趋势。

Zoom市值约为1000亿美元的Zoom，远期市盈率为117.6倍。CathieWood在本周三的采访中表示，Zoom可能被低估了。

至于特斯拉，CathieWood近期表示，对特斯拉自动驾驶技术的信心有所增强。

CathieWood本周三还表示，她认为数字钱包将“摧毁银行”，银行是价值陷阱之一。

简单来讲，ARK要想在今年过的顺利，特斯拉的股价必须给力。目前，特斯拉占NextGenerationInternetETF9.3%的仓位，占其旗舰ARKKETF的10%，占AutonomousTechnologyandRoboticsETF的10.2%。

（编辑：玉景）