别忘了！若美股牛市终结记得加仓黄金ETF

贵金属投资者应该做好准备，若美股牛市终结，下一个大的市场调整可能会导致黄金需求创纪录，并且价格会猛烈飙高。

近来，整个华尔街的画风似乎变了，在美银美林本月对管理逾5430亿美元资产的175名基金经理的月度调查中，对于“什么将是终结美国股市八年牛市的导火索?”这个问题，有超过三分之一的基金经理认为，答案是“保护主义政策”。

而认为是“加息”有28%，认为是“金融事件”有18%，认为是“业绩低迷”有15%。超过一半的受访者表示，如果特朗普真正实施“民粹主义政策”，结果将是滞胀，衰退或增长停滞。

因此，如果世界转向保护主义，下列哪些投资会表现最好? 答案自己看图。

一旦特朗普行情反弹行情结束，伴随着可怜的基本面，更广泛的股票市场将经历地狱般调整。随着这一调整，投资者将再次体验到散户投资黄金ETF的巨大需求，正如同2016年一季度情况一样，有助于大幅推高黄金价格。

这还仅仅是去年道琼斯指数在2016年第一季度调整逾2000点的情况：

该图显示了2009年第一季度，道琼斯指数下跌25%至6470点低位时，流入到黄金ETF的实物需求量创纪录的达到1450万盎司(465吨)。

现在，我们将2009年发生的可怕暴跌与2016年第一季度发生的情况进行比较，可以发现，2016年第一季度道琼斯指数只下跌了11%，但是流入黄金ETF的342吨实物黄金推动竟然神奇般推动黄金价格上涨200美元。

因此，这是自2009年第一季度创纪录的高点以来流入黄金ETF的最高量了。因此，鉴于散户投资者在道指仅下调11%的情况下，就如此恐惧般地转向黄金ETF，道琼斯指数调整幅度已两倍或者三倍于之前的11%时，投资者又会有何种疯狂举动呢？

值得注意的是，之前的这种调整是发生在道琼斯处于18000点顶部之时。

下图显示自2010年以来的季度黄金ETF流量：

在这个图表中有几个重要的因素。首先，从2013年到2016年，黄金ETF的黄金净流出为1228吨。这是由于黄金价格从2013年初的1700美元下降到2015年底的1070美元低点。有分析师指出，这段时间内的黄金价格故意被打垮了。

下图为银/金比率与标普500指数的对比图。可以观察到，银/金比率线与1997年至2012年的标准普尔500指数非常接近。然而，当美联储于2012年年底宣布QE3时，发生了一些相当有趣的事情，即银/金比率继续下跌至底部水平，但标准普尔500指数上升至历史新高。

在2016年接下来的几个季度，尽管流入黄金ETF的量仍强劲，但还是处于低位，这是由于市场意识到市场不会崩溃。此外，市场当时已意识到特朗普将要担任总统，导致2016年第四季度黄金ETF净流出。

回过头来看，2010年以来年度全球黄金ETF流动发生的情况，可以得出以下结果：

黄金价格从2010年到2012年持续走高，流入黄金ETF仍保持正值。 然而，在黄金价格下跌期间，黄金ETF净流出。这个图表中有趣的是，2016年黄金ETF需求大幅上升至532吨，同样，2016年一季度当道指下跌2000点时，黄金ETF需求达342吨。

现时，道指已高达20270点，比2016年年初的水平高出2200点。但在公众都对市场感到兴奋，经济走向过热，股票估值被拉得过高的阶段，往往接下来会进入市场低迷时期，这可能会导致牛市终结。

如果投资者终于体验到道指更加凶猛的调整时，会如何应对呢?目前来看，2017年将是动荡的一年，特朗普激动起来，还不知道整出什么幺蛾子。