国金证券：昊海生科(688366.SH)控股亨泰视觉，目标价168.21元，维持“买入”评级

智通财经APP获悉，国金证券发布研究报告称，昊海生科(688366.SH)控股亨泰视觉，获141透氧率OK镜。预期公司2020/21营收13.72/18.28亿元，归属母公司净利润2.24/4.26亿元，EPS 1.26/2.40元。目标价168.21元，维持“买入”评级。

国金证券指出，亨泰视觉是台湾亨泰光学子公司，此次合作，是亨泰光学与昊海生科基于技术与市场的嫁接、对中国市场共同开发、深挖OK镜产业链下游渠道与市场收益的一次战略合作。

国金证券主要观点如下：

事件

2021年2月20日，公司公告将控股亨泰视觉(持股55%)。亨泰光学授予亨泰视觉高端角膜塑形用硬性透气接触镜产品(OK镜)迈儿康myOK”于中国大陆地区、期限为10年的独家经销权;并持续授予亨泰视觉儿童近视管理及控制的光学镜片“贝视得”于中国大陆地区的独家经销权。

点评

入眼镜片防控，OK镜：拥有国内已获批最高(141)透氧率OK镜。

亨泰视觉为台湾亨泰光学子公司，2017年设立于上海，负责母公司产品的中国市场化。亨泰光学，是深耕台湾眼科光学器械40多年的技术专长型生产商，积累丰厚此类科研人才与自主专利的技术。

公司2019年获批中国最高透氧率(141)OK镜。此次合作，是亨泰光学与昊海生科基于技术与市场的嫁接、对中国市场共同开发、深挖OK镜产业链下游渠道与市场收益的一次战略合作。根据亨泰光学在台湾的招股书显示，公司近半产品销往内地市场。但因之前代理销售模式，公司仅收获终端市场销售额的几分之一。

昊海生科英国子公司Contamac，作为全球3大OK镜原材料品牌之一，美国CooperVision公司用其全球最高透氧率(180)的镜片材料生产的MiSigh镜片，于2019年11月获批，是FDA有史以来批准的首款可减缓8至12岁儿童近视进展的隐形眼镜。昊海生科正在自主研发中的一、二代OK镜的材料，即为英国Contamac的各种镜片原材料。

外戴框架镜防控，贝视得：4岁以上近视儿童的外戴框架镜选择。

这是一种结合了周边离焦与渐进多焦两大近视控制技术的框架镜片，可以有效延缓与控制儿童的近视快速加深。中国市场现有同类产品为德国蔡司“成长乐”和日本豪雅“新乐学”。该产品受众与OK镜相同。壁垒在于光学设计专利及加工与固定技术等。

风险提示

全球疫情变化影响主营收入的风险。

白内障免费筛查恢复时间不达预期的风险。