港口服务商象兴国际即将在港上市 前五大客户贡献近八成收益

2月20日，智通财经获悉，港口服务商象兴国际控股有限公司(以下简称“象兴国际”)已于近日通过港交所上市聆讯，即将登陆港股创业板市场。其集资额拟用于在厦门发展自有空箱堆场以及投资集装箱相关处理设备等。

象兴国际主要在福建厦门东渡港区的海天码头以及海沧港区的远海码头及通达码头，提供港口内服务与物流服务。其服务范围包括港口内后勤、集装箱运输、进出口代理以及陆路集装箱运输等。2015财年，上述四项业务的收益占比分别为18.0%、26.0%、44.7%以及11.3%。

根据弗若斯特沙利文的报告，以2015年收益计算，象兴国际在厦门及福建的港内服务市场分别排名第二位及第三位，其市场份额分别为17.6%及12.1%。不过，该公司与福建的行业龙头差距甚大，后者在厦门及福建的市场份额分别达到78.6%及54.0%，占据绝对主导地位。

近年来，中国进出口增速放缓，也拖累了港口服务公司的业绩。2014年及2015年，象兴国际的收益分别为人民币1.15亿(单位下同)及1.22亿，按年增长5.9%;期间其净利润分别为1445.3万及984.0万，同比下滑31.9%。

2016年前十个月，象兴国际的业绩继续下滑，其收益为8683.0万，同比下降19.0%;其净利润为195.7万，同比大降81.0%。

值得注意的是，象兴国际面临客户高度集中的风险。2014年及2015年，该公司前五大客户贡献的收入占其总收入的比例分别达到69.7%及78.8%。如果该公司出现主要客户出现流失，将对其业绩带来重大不利影响。尤其值得留意的是，象兴国际港内服务的一名主要客户是上文提到的行业龙头，该客户贡献的收入占到象兴国际总收益的两成左右。如果双方竞争加剧，导致该客户流失，将对象兴国际的业绩造成较大冲击。