里昂：升移卡(09923)目标价至78.2港元 评级“跑赢大市”

智通财经APP获悉，里昂发布研究报告，将移卡(09923)目标价由68.5港元升至78.2港元，评级“跑赢大市”。

报告中称，公司去年核心净利同比增长19.2%，较该行预测低2.9%，而受支付方面拖累收入较预测低12.9%。期内公司策略渗透低端城市，拖累支付总额表现，而补贴也影响到抽成。该行表示科技服务仍有良好势头，主要受惠新的SaaS产品及广告能力较强，仍看好公司的长远增长。

该行表示，除去年公司交易总额跌2.7%至1.46万亿，下半年较上半年升28.5%，主要受惠自疫情复苏。不过，下半年App的支付交易额同比下跌，相信是由于公司期望渗透低端城市的小商户，虽然商户数目及单量有所增加，但拖累交易额表现。另外，向商户提供补贴也令费用比率跌至12.5个基点，不过估计在宏观经济复苏下有望恢复。

里昂认为，公司技术商业服务的收入维持强劲增长，并分别贡献去年收入及毛利的20.2%及35%，期内客户数目增长127.8%，公司也有更多的SaaS产品推出助商户提升营运效率，相信相关分部的收入今年将维持强劲增长。