大摩：洛阳钼业(03993) 仍有上行空间 目标价升至3.5港元

摩根士丹利发表研报表示，洛阳钼业(03993)自2013年转型为非国企，透过一系列收购，分散产品线后，目前已成为全球第二大的钴及铌生产商、中国第二大的钼与钨生产商，该行预期，铜、钴、钼与钨将分别占今年整体EBITDA的53%、11%及23%。

大摩称，基于Tenke盈利贡献强劲及预期金属价格上升，该行对洛阳钼业目标价由2港元调升至3.5港元，相当于2017年企业价值对EBITDA的14倍，维持“增持”评级。

该行提到，洛阳钼业去年收购Tenke矿区56%股权，预计可提升今明年EBITDA约3亿至4亿美元，若未来一至三年再进一步收购24%股权，意味可再提升2017至2018年经常性EBITDA约20%。

该行估计，铜及钴价每升10%，可助提升集团盈利26%及6%，若价格维持现货价水平，意味盈利有望上升66%。该行称，尽管洛钼股价最近有所反弹，但仍有上行空间。