大和：敏华(01999)美国业务按轨增长 维持“买入”评级

大和总研发表研究报告表示，继续维持对敏华控股(01999)2018财年前景正面看法。大和维持敏华控股“买入”评级，目标价6.2港元不变。

大和预期，敏华于2018财年美国业务按轨道增长，自从去年7月至8月沙发减价2%-3%及强化本地销售团队，公司的美国业务按月有改善，销售跌幅按年收窄。

同时，大和预料美国销售于2017财年下半年仍然同比下跌，不过公司管理层目标于2018财年收入增长高单位数至低双位数，高于该行预期7%。管理层指出，无需再进一步减价去维持现时复苏的趋势。

另外，大和指出，中国业务已经为公司的纯利贡献超过50%，管理层2018财年目标国内销售同比增长25%，高于该行预期按年升16%。大和维持较为谨慎的看法，因为受到去年高基数效应及预期人民币继续贬值影响。