经过一年，苹果(AAPL.US)业绩增长引擎变了

本文选自“Wind”

香港万得通讯社综合报道，苹果公司(AAPL.US)将于周三（4月28日）盘后公布业绩，分析师预计今年第一季度营收将达到766亿美元。其中一个显著的转变料将是，iPhone、iPad、Mac和可穿戴设备的销售增长超过服务。

近年来，人们对苹果的普遍看法是，由于硬件销售已经饱和，这家iPhone制造商正在努力进军服务和软件领域。例如，新iPhone的使用时长已经从2018年3年拉长至4年，消费者更新换代的频率降低迫使苹果寻找新的增长来源。

2020年的业绩证明了这一点：去年3月当季的业绩显示，iPhone销售下滑近7%，iPad和Mac的销售停滞不前。而包括应用商店、保修和授权协议在内的服务业务则超预期增长了17%，成为亮点。

这一次苹果公布业绩时，预计服务营收将再次增长逾17%，达到157亿美元，但公司其他业务领域料有更出色的表现。

Visible Alpha汇编的分析师预测显示，苹果总营收预计将增长近三分之一，达到766亿美元，净利润将大增47%，至166亿美元。

分析师普遍预期，iPhone业务将有亮眼表现，预计销售将增长42%，达到412亿美元，占总营收的54%。这部分归因于一些圣诞和新年季的销售被推迟到2021年，因苹果首批5GiPhone由于受供应链限制而推迟。

在这之中，中国市场的强劲反弹可能发挥了重要作用，分析师Katy Huberty预计，iPhone出货量将达到创纪录的1110万部，几乎是一年前的两倍。另外，根据Visible Alpha的数据，就全球范围而言，iPhone出货量预计增长27%，达到5200万部。

iPad和Mac的销售额料分别增长27%和22%，至56亿美元和65亿美元，得益于全球在线教育的需求上升。

此外，苹果可穿戴设备销售额预计增长21%，达到76亿美元。Above Avalon分析师NeilCybart指出，仅AppleWatch今年的销量就有望达到近4000万台，这大约是“整个瑞士手表行业销量的两倍”。

若财报结果与上述预测大致相符，那么服务业务将成为一季度增速低于20%的唯一类别。尽管如此，按营收计算，服务仍是苹果的第二大业务类别。

高盛、大摩看法不一

苹果业绩有望再创佳绩，但高盛和摩根士丹利这两大投行对该公司股票后市的看法并不一致。

高盛分析师给予苹果股票的评级为“卖出”，虽然5月中旬上市的新款iPadPro有望提振6月的销售，但该行警告称需求最终会出现逆转。

高盛分析师在一份报告中称：“随着世界重新开放，当前iPad和Mac的高需求不太可能维持下去。因此，这些领域的增长可能不足以进一步推动股票上涨。”

苹果股价周二下跌0.24%，收于134.39美元，年内迄今上涨1.43%；周三盘前跌约0.1%。

相比之下，摩根士丹利的Huberty对苹果更具信心。Huberty表示，苹果“有很大机会”，到2025年Mac占全球个人电脑市场的份额将从目前的7%提高至15%，与iPhone的市场份额更趋一致。Huberty上周将苹果目标价从157美元上调至158美元（较周二收盘价高出近17.6%），并维持“增持”评级。

据知情人士透露，苹果自主设计的新一代Mac处理器（暂称为M2芯片）已于本月开始进入量产，估计最快会在7月出货、将使用在预计2021年下半年开卖的MacBook上。

股票回购与派息

据Marketwatch，鉴于上一财年销售额和利润创历史新高，苹果在发布最新业绩时还可能会宣布增加派息，并授权进一步股票回购。这或为财报公布后苹果股价的上涨提供动力。苹果通常会在公布截至3月的季报时更新其资本返还计划。

尽管苹果股价在过去一年几乎翻倍，但Huberty认为，该公司将继续积极回购股票，而且未来12至18个月不太可能大幅放缓。

Huberty预计，苹果将把股票回购计划规模扩大600亿美元，并将股息增加10%，这将使年度派息达到每股90美分。股息上调10%将是2018年以来的最高年度增幅。去年，苹果将股票回购计划规模扩大500亿美元，年度股息增加6.5%。

富国银行分析师Aaron Rakers预测，苹果将把股息至少上调10%，并回购至少500亿美元股票。Rakers称，苹果的资本回报更新可能是季报中最具增量性的考虑因素。Rakers对苹果股票的评级为“增持”，目标价为160美元。

（智通财经编辑：秦志洲）