平安证券：南方航空（600029.SH）2021Q1减亏明显，维持“推荐”评级

智通财经APP获悉，平安证券发布研究报告称，维持此前盈利预期，预计南方航空（600029.SH）2021-2023年归母净利润分别为39.69亿元、44.87亿元和61.20亿元，预计EPS分别为0.26元、0.29元和0.40元，对应PE分别为24.9、22.0、16.2。维持“推荐”评级。

平安证券指出，公司2020年起成本控制能力明显提升，能够有效帮助公司在2021年实现业绩复苏，加之大兴机场转场完毕公司有望迎来优质成长机会。

平安证券主要观点如下：

事项：公司发布2021年一季报：Q1实现营业收入212.53亿元，同比增长0.53%，归母净利润-40.06亿元，扣非净利润为-38.48亿元，明显减亏。

环比大幅改善，旺季业绩可期：2021年，在“就地过年”对航空市场影响逐步消退的3月，公司主要客运指标ASK、RPK和载运人数环比分别增长91%、121%和122%，客运回暖趋势明显，受此影响，2021年Q1公司业绩同比有所好转，归母净利润同比减亏12.6亿元。在当前疫情防控良好局面下，平安证券预计二季度、三季度业绩有望迎来明显改善。

货运超过疫情前水平：2021年Q1，公司实现货邮周转量19.7亿吨公里，同比增长35%，与2019年相比，增长17%，已经超过疫情前水平。

大兴机场“商务快线”起航，公司迎来新一轮发展机遇：4月27日，公司联合大兴机场正式开通“京广快线”和“京深快线”，成为大兴机场两条核心商务航线，两条航线每日班次62班，预计多采用A350和B787等宽体客机运营，在确保航线高频次的同时，提升航班载运能力和服务质量。两条商务快线的开通预计将帮助公司开拓北京商务旅客市场，也能进一步提高在北京地区的影响力，为今后的发展打下基础。

风险提示：

1）政策风险，政策调整的不确定性将给航空公司发展前景带来政策风险；

2）油价、汇率等风险，油价大幅上涨、人民币大幅贬值等因素均会对航空公司的盈利产生影响；

3）安全风险，一次安全事故可能让消费者对其失去信心，从而导致航空公司营收大幅下降。

4）疫情风险，若疫情影响范围和时间过长，将对公司业绩产生较大影响。5）宏观经济风险。宏观经济环境影响航空需求，影响公司盈利水平。