本周美联储纪要来袭，大宗商品迎来变盘关键时点

美联储周三将公布4月份会议纪要，在4月份CPI高于预期之后，此事件引发市场高度关注。与此同时，本周美联储多位官员讲登场讲话。欧洲方面也将公布法规、德国、欧元区、英国5月制造业PMI初值。

在当前的美股以及大宗商品高位背景下，任何不够鸽派的表示都可能引发市场恐慌，这无疑是美国难以接受的，但另一方面，持续的宽松货币政策，将继续推高通胀，其结果也是反噬美国经济。

美联储4月纪要即将发布

美国4月CPI意外上升，但非农报告大幅低于预期，上周五零售销售停滞，但是通胀预期上升，为动荡的一周画上了句号。

本周，美联储4月纪要和美大型零售商财报将考验市场，投资者将关注股市能否延续新动能，沃尔玛(Walmart)(WMT.US)和家得宝(Home Depot)(HD.US)等大型零售商将在未来一周发布财报，同时还有一系列与住房相关的数据。

据最新的消费者预期调查，4月美国家庭对未来一年的通胀预期从3月份的3.2%升至3.4%，创下2013年9月以来的最高水平。美国家庭对房价和租金的上涨预期也都达到了有数据以来的最高水平。当前美国各个年龄段、教育层次、收入层次群体均预计房价上涨，由此可见美国内部通胀预期之强，因此连巴菲特都不得不承认美国的通胀问题很严重。

在此种背景下，美联储无论说什么，都会有负面的效果，但美联储必须二选一。

5月16日，市场分析师Shawn Donnan和Cecile Daurat撰文称，直到最近，华尔街和华盛顿对美国经济复苏的普遍看法，还集中在经济繁荣上。这种经济繁荣是疫情导致经济重启后，消费者生活重回正轨的基础上的。而从最新数据中可以看出的现实是，美国经济的反弹很容易出现意外。

美联储如何在缓解通胀预期的情况下继续大放水

此前，大部分美联储官员在不断引导市场，试图缓和通胀预期，但是美国居民亲身感受与亲眼看到不断飞涨的大宗商品、粮油价格、房租与房价等等，美国居民对通胀的预期也在不断增强。

近两个月以来，美联储官员们几乎每天都在试图安抚投资者，专业人士评价说，事实上美联储已经成为了市场多头最大的操纵者，不论从货币政策还是美联储的发言都突出表现了这一点，但这还不足以缓解投资者对通胀和最终收紧货币政策的担忧。

值得注意的是，美联储内部如今也不是铁板一块，也有少数官员开始对通胀与货币政策发出了不同的声音。

如何平衡股市与通胀

目前，美国面临着体系化的泡沫问题：债券泡沫+股市泡沫+房地产泡沫+大宗商品结构性泡沫+金融衍生品泡沫，几大泡沫同时混搭，这恐怕是美国最大龄的人都没见过的历史性金融大泡沫。

因此当前的国际金融市场对美联储的货币政策极为敏感，对美国10年期国债收益率的动向也极为敏感，不论是美联储关于收紧货币政策的风吹草动，亦或是美国实际利率的走高，都有可能导致美欧等股市的大幅回撤，因此当前资产价格走的越高，国际金融市场就显得越脆弱。

虽然美联储不断重复着不加息与允许通胀走高的承诺，虽然美欧各类资产不断重复着回调即再次冲锋的神话，但国际大宗商品加速上涨正令这一承诺变得越来越不靠谱;另一方面，而美元在前期低点前也是摇摇欲坠之态，一旦破位，全球资产泡沫预计会再度集中冲顶，这令二季度的国际金融市场更多了一些不确定性。

沃顿商学院教授Jeremy Siegel发出了一个惊人的警告：美国通胀率在未来两三年里可能突破20%。

Jeremy Siegel在接受媒体采访时表示，如果美国继续以目前这种速度供应货币，那么，20%的通胀率有可能在未来两三年里轻松达到。他举例称，仅仅在今年，美国的货币供应量就增加了将近30%。不过，Jeremy Siegel还基于同样的考虑因素，表达了对于美国股市的乐观看法。他认为，也正是由于当前这种货币和财政宽松，美国股市还能维持涨势。

本文选编自“万得资讯”；智通财经编辑：徐文强。