中药股板块起动 华润医药（03320）价廉物美

本文为“聪明钱走势”供稿，文中观点不代表智通财经观点。

最近市况开始转强，不少板块都相继落镬，药股及生物科技板块更是愈升愈有，错失了的朋友相信要追也不容易找到适合的入场位。在那片大绿的药股背后，有一个较低调的板块亦开始炒作。它也是药股板块，不过是长期受忽略的中药股板块。

说到中药股板块，不知大家会想起什么，不过近期最火热必然是同仁堂系的同仁堂科技 (01666)及同仁堂国药 (03613)。上周三双双突破52周新高，据说是由于同仁堂拟开拓电商业务。除此之外，中药股板块多只股票转强，亦关系到有国策的支持。商务部、国家中医药管理局等七个部门近日联合印发《关于支援国家中医药服务出口基地高质量发展若干措施的通知》，提出18条具体政策措施，支持国家中医药服务出口基地大力发展中医药服务贸易，推动中医药服务走向世界。

从上述国策可见，中央十分看重中医药的发展，难怪多年积弱的中药股都可咸鱼翻生。有见及此，本文会介绍一只走势不错，带有中医药概念的华润医药 (03320)。

华润医药主要分四类业务，包括制药、分销、零售及其他。制药分部，集团拥有全面的医药产品组合和治疗领域复盖，产品包括化学药（处方药和非处方药）、生物药、中药（处方药和非处方药）和营养保健品，全面涵盖具有良好增长潜力的各个主要治疗和疾病领域。其中，中药占制药业务收益的45.0%，国策推广中医药将能使华润医药受益不少。

提到华润医药，最出名莫过于旗下的东阿阿胶 (佔约21.96%股权)。根据截至2021年3月31日止三个月的业绩，营业总收入7335万元人民币，同比增长67.55%，净利润6146万元人民币，相比2019年亏损8387万元人民币，增长173%，成功扭亏。业绩相当理想，配合东阿阿胶管理层进一步丰富产品线及转型在线管道，预计后续收入将持续向好，有助公司估值修复。

另外，华润医药收购博雅生物一事有所进展都会是润药股价提振的催化剂。博雅生物为中国血液制品行业龙头之一，料交易可推动华润医药进一步向生物医药发展，实现润药在血液制品这一空白领域的突破性布局，助于拓展公司业务规模，整合资源。

此外，华润三九旗下头孢比罗酯钠去年底获第五代头孢抗生素注册批准，预计2022年该新产品能为集团贡献1亿元，最多达10亿元。

在占收益比重最多的分销部分，润医积极推动数字化转型及加大利用因特网，拓展电商业务，例如，“润小医”互联网专病专科平台项目上线，以及B2B在线平台“润药商城”业务已复盖24个省份，2020年在线交易额近人民币250亿元，同比增长12%。

从上述多个发展方向来看，华润医药的盈利能力应可逐步改善。然而主要看好华润医药的核心逻辑仍是因为便宜。以现价5.57元计算，历史市盈率为10.61倍。而2021年的预测每股盈利为0.63港元，预估市盈率为8.84倍。目前润药的市盈率正处于相对低位，离近年平均15倍市盈率有一定水位。大家不妨关注一下。

利益申报：笔者执笔时没有持有上述股份。

免责声明：本文章采用之资料及数据均相信可靠及准确，但本公司并不对此等资料之可靠性及准确性作出全面性保证。本文章只供客户或读者作参考之用，客户或读者不应完全依靠本文章内容作为投资准则。本公司不会对任何因依靠本文章作出任何买卖而引致之任何损失承担任何责任。本公司有权更新或更改任何资料而不另行通知。本文章并非及不应视为任何证券、金融产品或工具的邀约、招揽、建议、意见或任何保证。投资涉及风险，投资产品价格可升可跌，买卖投资产品可导致亏损或盈利，投资前请充分理解产品风险并谘询专业意见。撰写文章内的分析员均为根据证券及期货条例注册的持牌人士，截至本文章发表日止，此等人士并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。