海通证券：吉比特（603444.SH）《摩尔庄园》开服持续火爆，《一念逍遥》新版排名回升top10，维持“优于大市”评级

智通财经APP获悉，海通证券发布研究报告称，吉比特（603444.SH）《摩尔庄园》开服持续火爆，《一念逍遥》新版本排名回升top10。预测公司2021-2023年EPS分别为22.61元、26.26元和32.09元。参考同行业公司，给予公司2021年25-27倍动态PE，对应合理价值区间为565.25-610.47元/股，维持“优于大市”评级。

海通证券指出，公司重点代理手游《摩尔庄园》6月1日正式开服，首日最高排名IOS畅销榜第3名。 《一念逍遥》5月20日上线全新的仙魔版本，新版本上线后产品IOS畅销榜排名表现出色，近期畅销榜排名重回榜单前10。

海通证券主要观点如下：

重点代理手游《摩尔庄园》6月1日正式开服，首日最高排名IOS畅销榜第3名。公司产品具备显著长生命周期属性，pipeline陆续兑现优质产品，老游戏流水稳定，能力不断上台阶，今年收入结构正持续多元化。公司重点代理手游《摩尔庄园》于6月1日正式开服，此前预约火爆，IOS免费榜连续3天第1，上线首日开服8小时新增用户突破600万，同时在线人数突破100万，最高位居IOS畅销榜第三名，在taptap评分达7.5分，口碑和人气获得双丰收。海通证券认为《摩尔庄园》具有大DAU产品属性，有望持续完善雷霆游戏发行平台画像，IP加持下生命周期有望持续拉长，类《问道》长期贡献稳定现金流。

《一念逍遥》新版本表现出色，《问道手游》5周年活动期一度重回榜单前十。《一念逍遥》5月20日上线全新的仙魔版本，新版本上线后产品IOS畅销榜排名表现出色，近期畅销榜排名重回榜单前10，《一念逍遥》上线已经进入第5个月，通过持续的版本和内容更新，流水和畅销榜排名持续亮眼，反应公司极强的产品研发设计和后续运营的能力。考虑到该产品大规模投放主要集中在一季度，后续产品利润有望加速释放。4月下旬，《问道》手游开启5周年活动，IOS畅销榜一度上升至前10名，当前稳在top20，手游进入第5年，流水和排名阶段性还在提升，依然为公司核心收入、现金流来源。

后续产品储备丰富。公司后续pipeline丰富，2020年年报披露10余款代理产品，包括《复苏的魔女》(预计6月23日上线)、《地下城堡3：魂之诗》，未来自研产品包括《不朽家族》(代号M66，放臵经营类)、《幻灵游侠》(MMORPG，目前仍处于研发早期)以及持续推进的SLG类型产品等，核心产品品类聚焦放臵、MMO、SLG等品类，雷霆游戏代理产品线储备数量预计仍旧较为丰富。

风险提示：《问道》手游流水下滑，新品上线推迟。