谁在帮散户疯狂炒股和炒币？SEC“秋后算账”了

从GME到AMC，今年以来散户暴动风波不断，搅得美股翻天覆地。

美国证券交易委员会(SEC)新任主席Gary Gensler提议评估美国股票交易规则，称SEC或对散户抱团股(meme 股票)和券商APP采取更多措施。

据媒体消息称，Gensler早前表示，SEC正在调查一些做市商在处理零售订单方面是否有太大的权力。

Gensler指出，现在美国主要的经纪公司，例如Robinhood和TD Ameritrade，将零售订单发送给Citadel Securities和Virtu Financial Inc.在内的做市商，并从买入和卖出的价差中获得收入。

这是一种被称作“订单流支付”(payment for order flow)的商业模式。经纪人和做市商之间的交易是不透明的，涉及批发商和经纪商运营的交易场所，即所谓的“黑池”。

投资者在交易时，因为平台收取“零佣金”而会下意识认为交易是免费的，但是实际上，经纪商在投资者交易时获取了利润。

Gensler认为，这种模式存在利益冲突，因为它鼓励零售经纪商最大化自己的收入，而不是确保客户获得最优交易价格。对于那些有这样安排的经纪商而言(并非所有经纪商)，更高的交易量会产生更多的订单流(order flow)支付。

美国做市商市场近年来变得越来越集中。Citadel Securities目前是纽约证券交易所最大的指定做市商，经手的交易额占美国整个股票交易市场的26%，占散户交易总量的47%，也就是说，将近一半的散户交易是靠Citadel Securities来撮合的。

Gensler称“这不是自由交易”，并提议评估美国股票交易规则、对券商APP采取更多措施。

SEC规则的修改可能对这些交易商的业务模式产生影响。Robinhood对此并未发表评论。

另外值得一提的是，近期加密货币市场大幅波动。

有媒体提及，Gensler在出席听证会时暗示，如今市场上最火的加密货币在拜登时代将面临更严厉的监管，自己期待与其他监管机构和国会合作，填补加密货币市场在投资者保护领域的空白。

不仅SEC表态，美国财政部上个月也表示，将要求单笔等值1万美元以上的加密货币交易必须上报至美国国税局，这意味着数字货币市场和交易的税务监管环境正在收紧。

本文选编自“华尔街见闻”，作者：夏雨辰;智通财经编辑：熊虓。