浙商证券:精锻科技(300258.SZ)预期改善,底部反转,目标价17元,维持“买入”评级

智通财经APP获悉,浙商证券发布研究报告称,精锻科技(300258.SZ)预期改善,底部反转。预计2...

智通财经APP获悉,浙商证券发布研究报告称,精锻科技(300258.SZ)预期改善,底部反转。预计21-23年归母净利润2.64/3.26/4.12亿元,对应PE 22.5/18.2/14.4倍。考虑到公司未来3年高增长,给予公司22年25倍PE,对应短期目标价17元,维持“买入”评级。

浙商证券指出,21H1公司第一大客户大众受缺芯影响较大,导致公司股价大幅回调,目前公司股价处于底部,缺芯问题预期缓解,预计Q3业绩有望改善,建议底部配置。

浙商证券主要观点如下:

大众缺芯影响,股价处于底部

大众是公司第一大客户,南北大众合计占公司营收的30%左右,2021年上半年受芯片供应不足影响,南北大众出现不同程度的停产,Q2南北大众+奥迪芯片缺口预计5%-10%,大客户的悲观预期导致公司股价大幅回调,目前股价位于底部,安全边际较高。

2021下半年芯片供应预期改善

2020年11月汽车行业出现芯片供应问题,整车厂向上游提高芯片采购量,芯片产能扩张一般需要6个月,根据台积电近期公告,预计21年MCU出货量较20年同比增长60%。台积电21Q1汽车业务营收较20/19年同期分别增长16.7%/32.6%,占比由3%提升至4%。因此浙商证券认为21H2芯片供应不足问题将得到解决。下游客户主动补库存,产量和销量有望超预期,公司基本面修复。

新能源客户订单逐渐落地

公司天津工厂投产后,产能充足,海外订单快速增长;在新能源车业务方面,一方面公司加强与新能源客户的合作,陆续拿到大众MEB、沃尔沃、造车新势力等订单,未来有望获得更多新能源项目的定点;另一方面公司依托在锻造领域的积累,积极拓展新能源车铝合金轻量化零部件控制臂和转向节,预计1-2年后有望获得大客户的订单。

风险提示:汽车销量不及预期;芯片供应不及预期;海外客户受疫情冲击较大。

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