太平洋证券：中科星图（688568.SH）卡位自主可控新赛道的“星空之眼”，首予“买入”评级

智通财经APP获悉，太平洋证券发布研究报告称，中科星图（688568.SH）卡位自主可控新赛道的“星空之眼”。预计2021-2023年公司的EPS分别为1.04、1.53、2.17元，首次覆盖，给予“买入”评级。

太平洋证券指出，公司是国内领先的遥感行业服务提供商。行业处于高速增长的态势，公司的特点是来自于特种领域的收入占据绝大部分。2017年，航天宏图的收入为2.96亿元，同比增长51.98%，从2017年到2020年，航天宏图的收入从从2.96亿元增长至8.47亿元，增长率为186%。2021年第一季度，航天宏图的收入为0.70亿元，同比增长317%。

太平洋证券主要观点如下：

遥感的应用场景极其广阔。根据gisgeography总结，遥感的应用及其广阔，遍布农业、林业、气候、保险、零售、生物多样性等各个领域，并结合了无人驾驶、5G、激光雷达、无人机、人工智能等技术。其列举了高达100种应用场景，新型的应用场景包括利用光探测和测距技术进行激光精密测绘、通过计算停车场的汽车数量预测零售收入和市场份额、从事欺诈性农作物保险索赔的侦查工作、用侦察卫星监视敌人、使用无人机清点和评估农村道路状况、无人驾驶、预防传染病在流行病学中的传播等等。

行业处于高增长态势。以国内从事遥感产业的中科星图和航天宏图为例：2017年，中科星图的收入为2.37亿元，同比增长254%，从2017年到2020年，中科星图的收入从2.37亿元增长至7.03亿元，增长率为197%。2021年第一季度，中科星图的收入为1亿元，同比增长165%。2017年，航天宏图的收入为2.96亿元，同比增长51.98%，从2017年到2020年，航天宏图的收入从从2.96亿元增长至8.47亿元，增长率为186%。2021年第一季度，航天宏图的收入为0.70亿元，同比增长317%。

5G、AI以及自主可控驱动行业发展。PNT(定位Positioning、导航Navigation、授时Timing)主要是指导航位置服务，5G技术的出现弥补了传输内容容量不足和速率不够快的缺陷，从而将导航、遥感和通信相结合。AI智能化的图像识别技术推动了遥感技术，在智能交通、智慧城市、公共安全等应用中起到重要的作用。2020年1月3日，美国政府采取措施限制人工智能类地理空间图像软件出口，国内目前仍然使用国外遥感处理基础软件。因长期的市场培育以及随着而来的用户习惯，目前国外软件占领国内遥感图像处理软件主流市场。

以特种领域为特色，赋能四大行业的遥感软件提供商。公司的数字地球应用软件平台(GEOVIS数字地球应用软件平台)是在基础软件平台之上承载融合各行业空间信息、扩展行业应用打造形成的行业专属应用软件，目前主要应用在特种数字地球应用软件、自然资源数字地球应用软件、交通数字地球应用软件、气象数字地球应用软件四大领域。公司的营业收入绝大部分来自于特种领域。

股权激励绑定公司员工利益。2020年11月，公司公布了股权激励预案，激励计划拟向激励对象授予275.00万股限制性股票，约占本激励计划草案公告时公司股本总额22,000.00万股的1.25%。计划限制性股票的授予价格为35.86元/股。考核条件为2019年为基础，21-23年的净利润复合增长率不低于25%。

风险提示：企业、行业拓展领域不及预期;行业竞争加剧。