通胀确实是暂时的，因为滞涨要来了！

据媒体报道，现在市场都在担心高通胀带来的影响，有经济学家指出目前通胀确实是暂时的，因为通缩、滞涨很快就要来了！

上周经济学家Lacy Hunt在一场直播中表示，很快通缩就会打败通胀，到时市场才真需要担心。他表示，美联储坚持通胀是暂时的在很大程度上是正确的，从当前的债务、人口和技术趋势来看通缩已经到来，很多人觉得不可能，因为去年美联储史无前例的大放水，一定会推高商品价格，但是Lacy通过数据显示，这些巨额资金并没有多少进入实体经济，相反，他们一直在银行间空转。

下图显示了，贷款和存款的比例跌至近半个世纪新低，这就说明银行放出去的钱很少，相反银行内部积蓄了大额现金。

货币流通速度也证明了这一点，尽管过去一年货币供应量（M2）猛增，但货币流通速度却跌至一个多世纪以来最低水平。

央行的宽松货币政策是有递减效应的，理论上Fed可以向银行注入尽可能多的流动性，但不能保证这些资金最终会流到最需要资金灌溉的实体经济手中。

但是资金总要找一个出路，最简单的方式就是流入资本市场，导致资产价格飙涨，所以占据更多资金的企业高管更愿意把资金投入金融资产而不是扩大生产，一个最直白的例子，特斯拉过去所有的盈利比不上马斯克买比特币一年赚取的收益高。这会形成一种恶性循环，最终结果就是经济整体低迷。

中国经济学家任泽平上周也发文表示，我们可能正处在经济的周期性滞胀阶段。

5月的PMI新订单、新出口订单、工业生产、投资、社融、房企资金来源等多项反映经济运行指标出现下滑，有的是连续三个月下滑，而大宗商品价格通胀指数则处于近几年高位，这是经济周期正逐步从复苏转入过热和滞胀的典型特点。

滞胀是货币宽松的终结者，衰退是货币收紧的终结者。随着紧信用的滞后效应，以及逆周期调节力度下降，未来经济和通胀边际放缓将逐步被市场和货币政策部门确认，市场对货币收紧的预期和焦虑也将逐步缓解。

经济预测本质上是哲学问题，唯一不变的是人性和周期。通胀预期、流动性拐点，这是周期自身的演绎，机会来自这里，风险也来自这里，所有的经济形势、货币政策、股市房市债市商品等都将围绕这一逻辑展开。经济周期就是这样，无论你经历多少次，她每次都会如约而来。在周期的宿命轮回中，一波一波的年轻人幻想“这次不一样”，其实每次的周期本质都是一样的。

本文编选自“万得资讯”；智通财经编辑：楚芸玮。