招银国际：下调大家乐(00341)目标价7.93%至19.05港元 维持“买入”评级

智通财经APP获悉，招银国际发布研究报告，大家乐(00341)在中国内地业务实现高增长、而中国香港业务也将见底回升，目标价由20.69港元下调7.93%至19.05港元，维持“买入”评级，公司纯利同比大升388%至3.59亿港元，符合早前公布的盈喜预测，但毛利率逊于预期，因原材料成本较高。

该行认为，公司在中国香港业务已见底，同店销售预计将重现增长，其2021财年下半年同比跌幅已收窄至7%，预计2022财年上半年增长可达约10%的水平，受惠低基数、社交距离政策逐渐放宽、以及政府8月派发消费券刺激计划。此外，公司中国内地同店销售于2021财年下半年已恢复增长15%，复苏节奏胜过行业平均水平，并受惠近年在大湾区开业的新店。该行下调大家乐2022/2023年财年每股盈利预测33%/25%，以反映较高的销售和租金成本，目标估值则由2023财年预测市盈率22倍上调至27倍，因为业务复苏预计带动价值重估。