美银美林：海通证券(06837)财务成本控制良好 目标价微升至15.2港元

美银美林发表研究报告表示，海通证券(06837) 去年纯利同比跌49%至80亿元人民币，经营溢利同比跌26%，主要由于经纪费收入及投资收入较弱所致，不过，投资银行收入同比升45%，主要受惠于承销业务收入强劲及利息成本控制良好。

该行预期2017年市况具挑战性，受内地监管政策影响，预期市场再融资规模将由去年高峰期的1.7万亿元人民币，降至今年的1万亿元人民币，但预期IPO步伐加速可部分抵销负面影响，并购费用收入也较预期上升。

该行预期海通证券投资银行业务增长将放缓至同比升14%，但仍是集团主要收入引擎，预期今年贡献总收入13%。

由于海通证券维持较高的佣金率及更有效的财务成本控制，美银美林上调其2017至2018年盈利预测13至14%，重申“买入”评级，目标价由15.1港元微升至15.2港元。