宝马能否成为和谐汽车(03836)最后一根救命稻草？

在汽车股集体“鸡犬升天”的时候，却留下一个落寞的身影——和谐汽车（03836），其股价阴跌不止。而这主要因为两年前的一个决定：卖车卖久了，自己也来造车吧。

亏损3.71亿，这是和谐汽车在2016年交出的“成绩单”。和谐汽车在3月31日发布的年度财报显示，收入同比增长7%至106.96亿元，亏损约3.71亿元，而上年同期净利润则为5.63亿元。

“首负”是如何产生？

智通财经了解到，截至目前，已有多家汽车经销商概念股公布了业绩，在众多汽车经销商当中，和谐汽车“鹤立独行”，是唯一一家大幅亏损的，而其他公司净利润基本大幅度增长。

几家欢喜几家愁，宝信汽车（01293）同一天也公布了2016年业绩，净利润4.17亿元，同比大增89.6%。

主营业务泥菩萨过江？

智通财经了解到，和谐汽车目前有47个经销商网点，有152个售后服务网点，分别覆盖21、42个城市。2016年，和谐汽车总收入106.9亿元，基本和上年持平。

值得一提的是，和谐汽车2016年的毛利出现较为严重的下滑，综合毛利下滑31.1%至7.7亿元。其中，新车销售毛利大跌44.4%至2.01亿元，而此前一直高歌猛进的售后服务，其毛利也大降25.1%至5.68亿元（而2015年较2014年增长15.2%）。

和谐汽车把这归因于存货集中处理、开设大量售后中心、加大促销力度，以及受到河南省2016下半年开始提高了对汽车售后中心的环保要求，导致受到的影响较大。

宝马能否成为最后一根救命稻草？

2016年，和谐汽车新车共销售24620辆，同比仅增加1437辆。其中，宝马品牌销量（包括Mini品牌）20589辆，销量占总销量的83.6%。

智通财经发现，有分析指出，2017年宝马厂商将增加经销商常规折扣，减少了模糊返点，将进一步稳定宝马经销商的价格，提升经销商的毛利率，改善现金流。此外，新5系和本地化X3将构成宝马强的产品周期。和谐汽车目前83.6%的新车销售为宝马，可以预见的是，2017年和谐汽车因此而受益。

尽管宝马在2017年或能给“宝马专业户”的和谐汽车带来不错的收益，但智通财经曾发文《明明是个销售却要去造车 和谐汽车（03836）深陷亏损泥潭》指出，造车有“三座大山”需要跨越，一是资金压力大，二是技术难度高，三是供应链管理难。

面对“三座大山”，在首度巨亏后，和谐汽车依然在新能源汽车的道路上越挫越勇。其在2016年报里表示，2016年12月，投资的FMC公司完成了第一轮融资，并在2017年1月与南京经济技术开发区签署协议，双方有意向在开发区里建设电动车生产基地，规划年产能达30万辆，FMC拟于2017年四季度推出可试驾概念车，并于2019年上市。并提到绿野汽车目前正在和各方协商重组方案。

但是，在造车这条漫长而艰辛的道路上，和谐汽车能否为新能源汽车项目持续地输血成为了关键之一。