智通决策参考︱(7.5-7.9)恒指破位下行 28000点附近或有技术性反抽

作者: 智通财经 2021-07-05 08:54:09
预计恒指本周在惯性下探28000点附近会有技术性的反抽,如果力度不够还会继续震荡。中报业绩好的品种预计抗压能力会好一些。

【主编观市】

月底的行情普遍都不理想,不过恒指走的如此低于预期还是有些意外。

上周市场属于利空的集中爆发,如月底资金紧张、各种指数期货的交割、疫情持续发酵等等。

从市场本身看,目前最大的问题是重磅品种普遍出现了走弱,连股市旗手券商板块在业绩大幅增长的情况下都未能获得追捧,可见市场氛围相当低迷。

美国非农数据超出预期,6月非农就业人数增加85万人,高于普遍预期的70万人,也好于5月上修后的58.3万人。看上去离收紧QE又靠近了一步,然而,失业率上升到5.9%,高于预期的5.6%。所以美股继续保持上升态势。

恒指进入7月就出现破位下行,凸显了市场对于本月行情的看淡。当前从各个层面来说对股市的都不算友好,反映在盘面就是热点的持续性相当差,绝大部分都是一日游的行情。港股只能靠内在自我调节来度过震荡期。

预计恒指本周在惯性下探28000点附近会有技术性的反抽,如果力度不够还会继续震荡。中报业绩好的品种预计抗压能力会好一些。

【本周金股】

中海物业(02669)

公司2020年实现营业收入65.45亿港元,同比增长19.7%;实现归母净利润7.00亿港元,同比增长30.2%;在手现金及银行结余37.06亿港元,同比增长48.48%。毛利率为18.3%,归母净利润率为10.7%。

截止2020年末,公司在管建筑面积约1.82亿平方米,同比增长20.4%(增速对比上年同期提升约13个 pct.)。 按管理模式拆分,包干制在管面积约为1.09亿平方米(占比约为 60%),酬金制在管面积约为7300万平方米(占比约为 40%)。按面积来源拆分,关联方在管面积约为1.63亿平方米(占比约为 89%),第三方在管面积约为1932万平方米(占比约为 11%)。

2020年,公司第三次获得“中国物业服务企业品牌价值百强榜NO.1”,老牌知名央企,品牌力强大,资源禀赋深厚,集团内部协同发展,聚力第三方项目拓展。 2020年,公司第三方合约面积增量超过2800万平方米(同比增长约 89%), 拓展诉求明显加强,拓展节奏明显提升。公司当前强劲的品牌外拓势头有望延续较长一段时间。

公司的全年业绩好于市场预期,公司的外拓能力显著提升,加大了外拓力度,新增在管面积第三方项目占比达到22.8%。增值服务也稳步增长,营收占比逐年提升。

管理架构持续优化,员工激励迈出关键一步。项目总经理层面的合伙人制改革,在员工激励方面迈出历史性关键一步。以管理机制创新和薪酬市场化变革为核心,利于厘清集团/项目层面的职能分配 ,提升项目负责人的主观能动性,为公司扩大业务规模,加快第三方拓展,奠定坚实的制度基础。

【产业观察】

据灼识咨询提供的统计数据,2015-2020年,全球隐形正畸市场规模由40亿美元增至122亿美元,复合增速达25.3%;中国隐形正畸市场的规模由2亿美元增至15亿美元,复合增速则高到44.4%。预计2020-2030年全球隐形正畸市场规模复合增速达14.2%,2030年市场规模预计达462亿美元;而中国2020-2030年市场规模复合增速预计达23.1%,2030年市场规模预计达119亿美元。根据灼识咨询的测算,2020年中国隐形矫正渗透率为10%,预计2030年将上升至40%。细分来看,隐形矫正在成年人中的渗透率远高于儿童和青少年,中国2020年隐形矫正在儿童青少年与成人中的渗透率分别为4.5%与38.9%。

对比传统正畸的多数方案来看,隐形正畸定位优势清晰,符合消费升级需求。隐形牙套美观、卫生、佩戴便捷且复诊时间自由,尤其受到成年人的青睐。目前约90%的正畸案例可用隐形矫正技术完成。传统正畸治疗效果较大程度取决于专业正畸医生所提供的方案,而隐形正畸生产厂家在方案制定环节对于医生起到较大帮助,因此部分全科医生也可参与到复杂的正畸治疗当中,可有效扩大我国可进行矫正指导的潜在医生群体。隐形矫治技术结合计算机3D成像扫描分析,并利用3D打印技术完成个性化牙套,能够部分摆脱对于专科医生方案的依赖。矫正周期1-2年,价格在1.5-6万元之间,通常为普通金属托槽的2-3倍。

目前行业龙头时代天使(06699)在隐性矫正市场市占率超40%,公司作为国内隐形正畸行业龙头,在数据库、技术、产品、医生资源与本土化渠道推广等方面具有非常显著的优势,时代天使是中国首家获得国家药监局批准的隐形矫治解决方案提供商,且拥有中国首个隐形矫治器治疗相关的专利注册。公司多年深耕本土市场,已建立最大的亚洲人种口腔医学数据库之一,数据库体量超50万例。公司的数据库相比隐适美的全球数据库更具“中国特色”,相较其他本土竞争对手则在体量上具有显著优势。公司已建成国内最大的牙科3D打印生产基地,自动化生产规模定制高精度隐形矫正器。

【数据看盘】

港交所公布数据显示,截至上周五,恒生期指(七月)未平仓合约总数为103859张,未平仓净数30373张。恒生期指结算日7月29号。

从恒生指数牛熊街货分布情况看,28310点位置,牛证密集,恒生指数有做空动力。本周聚焦美联储公开市场委员会六月份会议纪要,预计文件显示委员们讨论了修改购债计划并调高了对经济复苏的预期。内地A股指数调整,恒生科技股指数上涨无动力,恒生指数本周看跌。

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【主编感言】

宏观复苏见顶叠加中报窗口期,市场进入防御状态。相对抗跌是中报业绩好的品种,今年上半年,景气确定性较强、有望高增长的行业:石油石化及化工、有色、光伏、海运、新能源汽车、半导体&消费电子、CXO服务、国货消费、新兴消费等。

另外,银行、保险估值已经到了历史最低区间,如果继续往下跌,留意好的买点。

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