开源证券：东方财富（300059.SZ）基金投顾有望提升AUM，完善财富管理布局，维持“买入”评级

智通财经APP获悉，开源证券发布研究报告称，东方财富（300059.SZ）基金投顾有望提升AUM，完善财富管理布局。预计当前股价对应2021/2022/2023年PE分别为42.3/32.8/25.7倍，维持“买入”评级。

开源证券指出，据上海证券报等多家媒体报道，东方财富获批基金投顾业务试点资格。基金投顾业务是券商财富管理转型的重要抓手，公司具有客户、渠道、研发等多方面优势，开展基金投顾业务可明显提升客户持有期、增强客户获得感，带来公司整体AUM提升。

开源证券主要观点如下：

事件：据上海证券报等多家媒体报道，东方财富获批基金投顾业务试点资格。

基金投顾有望提升AUM，完善财富管理业务布局

基金投顾业务是券商财富管理转型的重要抓手，公司具有客户、渠道、研发等多方面优势，开展基金投顾业务可明显提升客户持有期、增强客户获得感，带来公司整体AUM提升。考虑公司证券经纪市占率提升超预期，2季度股市环境好于预期，开源证券上调公司2021-2023年归母净利润预期至72.7/93.6/119.4亿元(调前为68.5/92.5/114.4亿元)，对应EPS 0.84/1.09/1.39元。公司作为互联网财富管理优质赛道上的稀缺标的，基金投顾牌照将有助于完善财富管理业务布局，提升财富管理AUM规模和综合费率。

基金投顾将提升客户财富管理服务体验，驱动保有规模和综合费率提升

(1)公募基金投顾资格可以切入账户体系，接受客户全权委托，是买方投顾模式的关键牌照。公司具有客户、渠道、研发优势资源，开展基金投顾业务可明显提升客户持有期，提升用户体验感，为不同类型和层级客户提供智能和人工投顾服务，驱动中长期AUM持续增长。(2)公司目前以外接形式开展基金投顾业务，已上线7家公司的投顾产品，权益类投顾产品费率约0.5%-1.0%，同时公司一折收取投顾组合中的基金申购费，基金投顾渗透率的提升有助于提高公司综合费率水平。(3)公司组织架构调整，将原有证券期货事业群和基金代销事业群撤销，新设财富管理事业群和创新业务事业群，将为用户提供综合化财富管理服务。

证券市占率及基金保有量增长有望超预期，业绩成长性超预期

(1)东财证券线上开户营业部大部分在拉萨，西藏地区股票成交额主要为东财证券股票成交额。1-5月西藏地区股票成交额市占率3.12%，同比+0.63pct，东财证券市占率提升有望超预期。(2)2021H1全市场偏股型基金新发规模1.3万亿份，同比+83%;5月末偏股型基金保有量7.6万亿元，同比+95%，较年初+19%，预计6月末偏股型基金规模有望达7.8万亿元，同比+86%，公司保有量增速有望超预期，带来全年业绩支撑。开源证券预计中报净利润有望达36亿元，同比+97%。

风险提示：市场波动风险;基金投顾业务开展不及预期。