德银：预计中芯国际(00981) 纳米晶圆将亏损 评级降至“卖出”

德银发表研究报告表示，称中芯国际(00981) 的28纳米晶圆不论在回报率、价格及毛利上都遇到挑战，预期2017至2019年28纳米晶圆将经营亏损。该行预期中芯2016至2019年销售复合增长8%，低于管理层20%的增长指引。

因此，该行削减中芯2017及2018年每股盈利预测分别11%及13%。并下调中芯目标价24.8%，由10.5港元降至7.9港元，评级由“持有”降至“卖出”。

报告提到，客户未来三年主要需求28纳米晶圆，但中芯的28纳米晶圆生产缓慢，高技术门坎令其生产线缺乏竞争力，产品持继降价。

德银预计公司2017至2019年毛利会下跌，股本回报率(ROE)将由2016年的9.5%，预计至2019年放缓至分别9.3%、8.8%及7.7%。