安信国际：错杀调整带来网龙(00777)布局机会，予其目标价28.9港元

智通财经APP获悉，安信国际发布研究报告称，维持网龙(00777)“买入”评级，目标价28.9港元。该股短期股价调整幅度较大，主要原因在于“双减”政策的错杀。伴随市场情绪稳定，以及上半年业绩表现的预期，认为短期估值有望伴随情绪恢复。预计其2021年公司业绩有望继续保持增长态势。

报告中称，网龙教育业务并非“双减”意见针对的目标，2020年公司收入取得61.4亿元，其中教育业务的收入为24.4亿元，占比约为40%。教育业务主要以海外客户为主，中国区域贡献收入2.2亿元，占教育分部收入的9%，整体收入的3.6%。中国区域教育业务的核心战略为“立足于校内的课堂教学环节，用全球领先的混合学习技术为各级教育主管部门、学校、教师群体赋能”，并无学科类校外培训。

该行表示，教育业务有望继续保持增长。数据显示，2021年Q1全球互动显示屏市场需求强劲。网龙旗下的普米Q1继续保持全球领导地位，并在美国、英国和德国等主要市场进一步扩大市场份额。除了普米以外，公司一站式混合学习解决方案通过自上而下的国家级模式不断拓展至多个国家，多管齐下的收费模式有望带来收入的显著增长。

此外，该行认为公司的游戏业务表现也值得期待，其2021年上半年中国游戏市场与中国自主研发游戏海外市场收入同比增长分别为7.9%和11.6%，上半年游戏业务表现稳健。下半年公司有望推出包括《终焉誓约》等数款新游，总体而言，2021年游戏业务表现可期。