小摩：上调恒隆地产(00101)至“增持”评级 目标价升15.3%至24港元

智通财经APP获悉，小摩发布研究报告称，恒隆地产(00101)由“中性”升至“增持”评级，目标价由20.8港元升至24港元。

报告中称，公司中期派息十一年来首次提升，令人感惊喜，同时也反映了管理层的信心，该行指今年以来其股价表现是行内最差，主要因为投资者忧虑关口重开或拖累在岸市场奢侈品消费，不过该行认为业绩表现反映恒隆执行能力强劲，同时在内地奢侈品零售市场也有独特接触面;相信受惠新商场及利润扩张，盈利增长具可见性。

该行表示，公司有逾65%租金收入是来自内地商业物业，相信公司在内地高端消费上有独特地位，认为其估值不贵，预计2020-23财年其内地租赁溢利年复合增长可达15%，发生的可能性较高且致策风险有限。管理层也暗示前景将有改善，而商场营运也好过预期，相信公司可重拾市场关注。

小摩称，于昆明及武汉的新商场有令人鼓舞的表现，分别仅需五个月及三个月就达收支平衡。考虑到直至2023年均无重大投资物业开业，估计公司内地经营利润改善情况未来两年也将持续，同时考虑到自2019年上半年至今年上半年，租户销售增长三倍，而出租成本也处合适水平，相信中期可为基本租调整带来缓冲。