苹果(AAPL.US)也玩新花样，先买后付是未来的大趋势吗？

“先买后付”依赖于一个新兴的论点，即千禧一代消费者不信任传统信贷，但仍然希望借钱购买商品。来自消费者支出数据公司Cardify的研究发现，Z世代（1990年代中叶至2000年后）和千禧一代（生于1982年到2000年）占先付后买交易的80%以上。

“先买后付”大势所趋

得益于疫情引发的网购热潮，先买后付的人气在过去一年里呈爆发式增长。其实早在疫情爆发之前，先买后付就已经开始强劲增长。同时也伴随着更广泛的趋势，即传统贷款机构提供更加灵活的融资方式。

BNPL(Buy now，pay later)让购物者将购买的商品分成相等的分期付款，没有利息和费用，这可以使昂贵的东西看起来负担得起。放贷机构通常与梅西百货(M.US)、沃尔玛(WMT.US)和Peloton(PTON.US)等零售商合作提供服务。现在BNPL在小型在线商品上也越来越受欢迎，一波大公司突然开始允许人们以较小的月付款方式支付从视频游戏机到美发产品的所有东西。

根据Ascent公司今年早些时候发布的一项研究，超过一半的美国消费者使用过先买后付的服务。大多数受访者用它来避免支付信用卡利息，或购买“不在预算之内”的东西。

去年，这一领域的公司促成了超过200亿美元的美国交易。根据Kaleido Intelligence的研究，到2025年，全球消费者通过电子商务渠道使用网点分期付款的支出估计将达到6800亿美元。

从贝宝(PYPL.US)到美国运通(AXP.US)，支付公司和金融科技公司一直在争先恐后地推出自己版本的BNPL产品，针对的是价格不到几百美元的在线商品。去年，摩根大通（JPM.US）、美国运通（AXP.US）和花旗集团（C.US）等银行，都推出了与现有信用卡捆绑在一起的灵活支付选项，作为对「销售点」融资的回应。

苹果将与美国“花呗” Affirm在加拿大合作推出“先买后付”计划。

苹果（AAPL.US）将与Affirm（AFRM.US）旗下的子公司PayBright合作，在加拿大推出一项“现在购买，以后付款”的苹果设备购买计划。Affirm是一家“先买后付”的专业公司，PayBright去年被Affirm以超过2.6亿美元的价格收购。去年，Affirm与Shopify合作，为在线客户提供了一项免息、零费用的支付计划。

两家公司计划本月在苹果在加拿大的在线和实体零售店首次推出这一举措。这项服务将允许加拿大的iPhone、Mac和iPad用户在12或24个月内付款，而不是在交易时全额付款。苹果手表和AirPods等其他主要产品线将在加拿大失去这一选择。

苹果在致加拿大员工的信中写道:“一些访问苹果的客户想现在购买，以后付款。”“现在，他们有了一个新的选择，可以让他们在一段时间内为自己喜欢的苹果产品付费。” 该公司还告诉员工，该计划将于8月11日推出，付款将在有限时间内无息。

这将是苹果几年来在加拿大的第一个分期付款项目，也是其扩大先买后付计划的又一步。自去年以来，苹果在美国推出了先买后付的购物系统，向美国消费者提供了类似的每月无息分期付款选择，用户可通过高盛的Apple Card信用卡购买苹果产品。

苹果还将与高盛合作开发Apple Pay分期付款计划。据报道，这项被称为“Apple Pay Later”的支付服务将适用于任何通过Apple Pay进行的购物，有分期付款选项，包括四次无利息支付或每月有利息支付。苹果正在开发该服务的两种版本:一种是包含四笔支付的零利率计划，另一种是包含几个月利息的计划。今年早些时候，苹果开始为其支付部门招聘具有先买后付经验的员工，以期扩大Apple Pay和其钱包应用。

消息出来后，Affirm盘中一度熔断。收盘时，Affirm的股价上涨3%，至66.7美元，收复了与苹果合作消息公布前下跌约7.4%的失地。

市场竞争日益激烈

PayPal首次进军先买后付市场是在2008年，后来，其母公司eBay又收购了Bill Me。一年前，PayPal推出了「Pay in 4」，这是一项为期6周的分期付款服务，对消费者和商家都是免费的。去年，美国最大的百货商店运营商梅西百货与瑞典支付集团Klarna签署了一项为期5年的合作协议，双方将投资于该公司。梅西百货的客户可以选择在网上支付四次等额、无息分期付款。

Square（SQ.US）本周同意以290亿美元收购澳大利亚的金融科技公司Afterpay，进军先买后付市场。该公司允许客户以四种无息分期付款方式支付，如果错过自动支付，则会收取滞纳金。该公司的1600万用户最终将能够通过Square的Cash App直接管理分期付款。该交易预计将在2022年第一季度完成。

Afterpay是先买后付的先驱之一，如今在全球范围内的年销售额达到156亿美元。与Afterpay的合作，将使Square能够向其数百万商家提供先买后付服务，这些商家在最近一个季度处理了价值388亿美元的支付。此外，Square还能接触到Afterpay的客户，包括亚马逊（AMZN.US）和塔吉特（TGT.US）。

尽管这笔交易较Afterpay最近的股价有30%的溢价，但这一消息仍推动Square的股价在周一收盘时上涨了10%。在收购Afterpay的消息传出后，Affirm的股价也在周一上涨了15%。

Affirm联合创始人兼首席执行官Max Levchin在谈到收购Afterpay时表示:“我认为这无疑是对整个行业的巨大验证。”“就在最近的几则新闻之前，你会听到人们说，‘哦，这只是一个功能’，信用卡行业‘最终会赶上来’……世界正在改变，信用卡将成为这场交易的输家，这是对正在发生的事情的巨大验证。”

Square首席财务官Amrita Ahuja称：我们正处于这一机遇的早期。从先买后付的角度来看，仅在线支付一项，我们就看到了一个巨大且不断增长的机会。到2024年，支付额将达到10万亿美元。

通过这笔交易，Square加入到了一个竞争变得越来越激烈的领域，与瑞典的Klarna、硅谷的Affirm和PayPal等大公司同台竞技。与此同时，苹果公司也在探索这一市场。

有业内高管警告称，更加拥挤的市场可能会蚕食企业的利润率，而慌乱的消费者也可能会被迅速增加的结账选择吓跑。美国一家顶级银行的一位消费金融高管表示：目前的情况是，当你结账时有7个按钮（支付选项），我认为这并不是一种可持续的状态，我们正处于过渡期。

监管因素与传统银行

该行业还面临一场酝酿中的监管战，因为立法者质疑这个「即时放贷」的行业，这个行业往往没有传统的信用核实，来确保消费者有能力偿还债务。

澳大利亚金融监.管机构2020年的一项调查显示，21%的先买后付用户在过去12个月里没有付款。其中近一半的人年龄在18岁至29岁之间。摩根士丹利预计，Afterpay每年的滞纳金收入约为7000万美元。

英国金融监.管机构表示，应强制先买后付参与者将遵守其信贷规则作为「紧急事项」。在美国，一家政府消费者保护机构发布了指导意见，敦促对诱人的先买后付交易保持谨慎。

研究公司Forrester分析师Alyson Clarke称：这就是大家所说的『狂野西部』，他们没有责任确保你的财务状况良好，有能力偿还这笔贷款。一些公司会进行软信用检查，简单地检查一个人的头寸。但如果他们想借钱给你，就不会那么尽心尽力的调查。

对此，Afterpay董事会成员表示，公司欢迎监.管。先买后付只是一种更友好的消费产品，消费者明白这一点，他们不是傻瓜。

不过，BNPL的贷款并非没有财务风险。LendingTree对1040名美国人进行的一项调查发现，三分之二使用过贷款的人表示，这让他们花了比平时更多的钱。近一半的人表示，如果没有融资的选择，他们就不会购买。

据麦肯锡公司的一项调查显示，金融科技公司“在客户信任方面正在赶上传统银行”。摩根大通也在今年早些时候发布的年度股东信中，将金融科技列为银行面临的“巨大竞争威胁”之一。“从贷款到支付系统，再到投资，他们在开发易用、直观、快速和智能的产品方面做得很好。”这在一定程度上就是为什么“银行在金融体系中扮演的角色越来越小”。

本文选编自“美股投资网”微信公众号；作者：TradesMax；智通财经编辑：刘岩。