港股有色跌成“狗”，中铝（02600）凭何独钓寒江雪？

4月18日，港股金属股集体下挫，其中黄金贵金属板块下跌3.18%，其他金属下跌2.4%，钢铁股下跌2.18%。铝业股在中国铝业（02600）的带动下仅下跌1.25点，跌幅为0.13%，值得一提的是中国铝业是铝业股中唯一上涨的个股。

智通财经注意到，中国铝业股价于早盘开盘后快速拉高，其后走势较为平稳，截至收盘，股价报4.04港元，上涨3.86%，成交7671.19万股，成交金额为3.1亿港元。

中国铝业股价为何能在低迷的行情中脱颖而出呢？

供给测改革去产能推进

中国目前电解铝产量全球占比55%，而全国7.5%的发电量全部让电解铝产业耗掉，背后是严重的火电污染，急需将产业格局优化，控制电解铝总量。

尽管目前清除违规产能具体措施尚未公布，但智通财经注意到，新疆地区近期停止违规在建近200万吨电解铝产能项目建设，预期未来还有200万产能将清理。

需求市场有望进一步打开

第一，“习特会”同意开展百日贸易协商谈判，解决双方的贸易不平衡。其中，电解铝是一个重要主题。中国铝材每年出口400多万吨，美国每年进口量恰好也是400多万吨，自己产量占比太高就会受到外部贸易保护的抵制，美国针对我们的铝材反倾销一直是美国对中国逆差的一个重要争议点。有分析认为，“习特会”博弈最有可能在电解铝贸易上形成突破，率先达成妥协，在铝行业上可能会率先形成突破。 

第二，5月将举行“一带一路”高峰论坛，中长期来看“一带一路”大宗商品的需求被激活， 

第三，近日，第四届中国汽车轻量化技术与铝镁轻金属应用合作峰会在安徽合肥召开，探讨汽车轻量化解决方案。据悉，汽车轻量化已经在汽车制造业中形成广泛的共识，随着国家环保的压力越来越大，节能减排日益严格。应用铝合金、镁合金等轻金属材料已成为主流。铝合金已经成为了汽车未来轻量化的主力军，越来越受到汽车领域的重视。

铝价表现良好 铝企业绩回暖

根据已经披露的业绩情况，去年铝企营收全面回暖。

中国铝业2016年实现营业收入约人民币1440.66亿元，同比增加16.68%；母公司所有者应占年度利润为4.02亿元，同比增加1.71倍。港股市场上另外一家铝企中国忠旺（01333）2016年也实现净利润31.4亿元。

智通财经注意到，伦敦现铝（LMAI）近期走出一轮上涨走势后开始回调，但近期似乎又有“抬头”迹象。截至北京时间4月18日20时40分报1915.05点，上涨1.06%。

伦敦铝电3（LMADE）连续两日上涨，其中4月13日上涨1.05%，4月18日截至20时52分，报于1930.5点上涨0.6%。

智通财经注意到，国内沪铝主力（010190）近期走势较好，4月17早盘快速拉升，最高上攻至14995点，收盘收于14485点，上涨2.26%。不过4月18日没能延续上涨走势，小幅回调0.28%。

外资看好 摩通成第一大流通股东

在诸多利好因素刺激下催生了中国铝业股价上扬，不过股价上涨，自然少不了资金的推动，单日成交3.1亿港元就是最好的佐证。智通财经注意到，据交易宝数据显示，极讯亚太为4月18日净买入中国铝业1317万港元，占总成交4.25%，摩根香港(5468)净买入429万港元位居次席，值得注意的是，摩根香港(5465)同样是净卖出金额第二大席位，净卖出418万港元。

智通财经注意到，中国铝业目前流通股为39.4亿股，据港交所数据显示，摩根大通目前持有中国铝业9.4亿股，为其第一大流通股东。

不仅是摩根大通，中国铝业股价也获得国外评级机构看好，其中麦格理维持中国铝业“跑赢大市”评级，而且是行业首选，目标价5.64港元。

风险依旧存在

值得注意的是，中长期来看，铝业存在的宏观风险也不容忽视。

资料显示，《中华人民共和国环境保护税法》将自2018年1月1日起正式施行，研究发现，如果按《中华人民共和国环境保护税法》税率上限征收的“高压”情景下,环境税成本估值可能分别占氧化铝和电解铝现货价的大约20%和13%。不过，这个效应在2017年内尚不会体现出来。而研究同时指出，减排情景分析结果表明铝工业主动执行重大减排技术对减缓环境风险具有正面作用。