大和：维持福耀玻璃(03606)“买入”评级 目标价升37.3%至70港元

智通财经APP获悉，大和发布研究报告称，维持福耀玻璃(03606)“买入”评级，目标价由51港元升37.3%至70港元，认为有信心发展高端玻璃获得市场份额，维持2021-23年毛利率超过41%的预期。

报告中称，公司上半年净利润增长84%至17.7亿元人民币(下同)，超预期，福耀将继续获得汽车玻璃市场份额。上半年收入增长42%至115亿元，而第二季收入增长48%，净利润增长82%，公司第二季毛利率环比基本保持稳定，为39.7%，尽管整体上半年毛利率从41%小幅下降1.2个百分点，认为稳定的毛利率显示福耀在浮法玻璃一体化供应链中的优势，占成本超过30%，其价格在中国年初至今上涨了约60%。

该行表示，由于芯片供应短缺，认为许多生产订单在上半年延迟，可能会在下半年交付，加上实心玻璃出货量增长，预计下半年毛利率将高于上半年。

大和指，中国的2021年光伏总产量将增长8%;由于许多小型竞争对手将面临浮法玻璃供应紧张及价格上涨的困难，公司会继续获得市场份额。同时对外销售的浮法玻璃的平均售价提高6%。将2021-23年每股盈利复合年增长从25%提高至31%。