伟能集团（01608）点燃一支“窜天猴”，股价还能涨多久？

伟能集团（01608）是全球领先的大型发电机组系统集成商之一，以及东南亚最大的私营燃气发动机分布式发电站拥有人及运营商。近期其股价“平地起高楼”，4月19日收盘，股价上涨4.78%，收于4.82港元，再度刷新历史高点。智通财经注意到，伟能集团股价月内累计涨幅高达34.64%，较招股价上涨67.36%。

从龙虎榜上可以看到，瑞信（香港）月内增持伟能股份324.5万股，而香港上海汇丰银行有限公司减持了147.2万股。

业绩大增是直接刺激因素

伟能股价暴涨首先得益于业绩的大幅增长，公司2016年度业绩报告显示，公司2016年实现收益15.31亿港元(单位下同)，同比增长26.2%;净利润2.22亿元，同比增长57.2%;经调整利润2.63亿元，同比增长82.7%。

从财报上看，伟能集团的业务非常清晰，目前两大业务分别为电机组系统集成业务(SI)和设计、投资、建设及租赁分布式发电站(IBO)业务。

2016年伟能集团SI业务实现收入10.63亿元，增幅为10.1%，毛利润2.27亿元，增幅12.7%，毛利率为21.38%；2012年才开始的IBO业务实现营业收入4.67亿元，占总营业收入的30.5%，增速高达89.2%。IBO业务的毛利润甚至超过了SI业务，达到2.7亿元，占比54.3%，毛利率为57.84%，增速高达90.2%。

由此可见，IBO业务是伟能的最大看点之一，根据弗若斯特沙利文报告，分布式发电装机容量预期由2015年的23.9吉瓦增至2020年的39.7吉瓦，符合年增长率约10.7%。燃气分布式发电装机容量预期在2015年至2020年按符合增长率约20.7%增长，较分布式发电装机容量整体增长速度快是由于天然气供应充裕、成本效益高，加上天然气较其他石化燃料更清洁环保。

有望受惠一带一路

智通财经注意到，2016年伟能在缅甸和印尼新增3个IBO项目，装机容量超过250兆瓦，相当于集团目前的总装机容量的一半，随着在2017全面营运，IBO业务的收益将进一步推高。

根据弗若斯特沙利文报告，预期印尼及缅甸燃气分布式发电装机容量分别以约19.4%及24.2%的复合增长率增长。

中信股份(00267)的附属公司中信泰富有限公司觑准伟能的发展潜力，在上市时已成为伟能的基石投资者，现持有其8%的权益。2017 年3 月28 日双方再把合作关系提升，订下谅解备忘录成立合营企业，以发掘东南亚清洁及可再生能源发电项目的收购机遇及并须达成最终协议方可作实，通过成立合营公司共同投资及共同发展若干东南亚燃气发电厂项目。两家公司各自拥有专业和技术，强强联手，把握一带一路沿线商机，也许很快会落实新的收购项目。

智通财经注意到，从地区分布来看，伟能集团2016年的收入中，有10.07亿元来自亚洲国家，占比65.77%，增加79.82%。集团在亚洲国家的固定资产也达到19.24亿元，增长112.83%。

机构纷纷看好

多家券商在伟能发布业绩报告后发表报告，普遍认同伟能业绩增长符合预期，盈利能见度高，为一带一路受益股，前景亮丽;加上与中信泰富进一步合作，结合中信泰富的大型电厂经验以及自身灵活优势，足以发挥协同效益，IBO实力如虎添翼。

花旗预测伟能到2018年时，IBO业务的毛利佔比可由现时的54%增至84%，并将其纳入亚洲有关清洁能源板块中六个精选企业之一。中银更预测其2018年市盈率为11倍，股本回报率达35%。

智通财经注意到，伟能集团于2016年11月24日以招股方式上市，中信股份作为伟能集团的基石投资者持有公司2.04亿股，占公司已发行股本的8%，限售期为6个月。换句话说，中信持有的股份可于5月底解禁上市流通。

智通财经提醒投资者，伟能集团属于次新股，在港股市场上次新股的股价往往波动较为剧烈，伟能集团股价涨幅较大的情况下，投资者务必保持谨慎。