流动比率降至3年来最低水平，软银帝国告别买买买开始卖卖卖

智通财经APP获悉，软银集团在初创企业和上市公司上的大量投资撑起了创始人孙正义的整体战略，并推动了公司的收益和股价。但如此大规模的支出已迫使其资产负债表陷入困境，这表明唯一的出路或许是开始出售其资产。

这家日本公司第二季度的净利润下降了39%，与其同名的投资部门利润则下降了近90%，主要是因为其重点控股公司如叫车服务提供商优步(UBER.US)和电子商务公司Coupang(CPNG.US)的股价下跌。随着软银的收益在股市和初创公司估值中反复震荡波动，这种波动已成为软银盈利模式的常态。

衡量其财务状况的其中一个关键指标已降至近三年来的最低水平，这是一个无法被股价反弹掩盖的指标。软银的流动比率降至0.78，这个数字低于1意味着到期需偿还的资金比目前可用的流动资产数量还要多。计算这一数字的分子端主要包括现金和应收账款，这两项资产均有所下降，而分母端的债务主要是在未来12个月内支付的贷款和债券，而它们均有所上升。

在最近的支出中，有1014亿日元(约9.19亿美元)用于购买The We Co.(WeWork) 的新股。We Co.是一家陷入困境的初创企业，在软银出手援助前几乎倒闭。该公司还向其新成立的拉丁美洲基金投入了8亿美元，作为在亚洲以外寻求新增长计划的一部分。不过，为了支付这些资金，该公司再次动用阿里巴巴(BABA.US)的股票，以其股份作为抵押品，获得了18.8亿美元的保证金贷款。

软银的现金状况正进一步承压，因为其以400亿美元将ARM出售给英伟达(NVDA.US)失败的可能性越来越大，甚至英国政府倾向于否决这笔交易。这笔交易如果失败，或者推迟，对软银都可能是一个巨大的打击。

上一次软银的流动比率如此之低是在2018年9月，当时软银通过抛售股票摆脱了困境，包括以40亿美元出售其在印度的电子商务初创公司Flipkart的股份，以及在美国和日本的电信运营商T-Mobile US(TMUS.US) 的股份，该公司还利用其持有的英伟达和阿里巴巴作为获得更多贷款的支持。

但这些资产中的大部分现在已不可用，软银可能需要牺牲其持有的最具流动性的股份，其中包括亚马逊(AMZN.US)的价值56亿美元股份、台积电(TSM.US)的价值8.12亿美元股份和PayPal(PYPL.US)的7.02亿美元股份。

至于独角兽公司，旗下愿景基金中的大多数头部公司都已经上市，其中包括滴滴(DIDI.US)、Doodash(DASH.US)和Coupang，据了解，软银目前仍持有这些公司的股份，但随着债务偿还的临近，这些股份有可能将会减少。

有媒体称这些债务已无法等待，银行家和债券持有人期望未来12个月到期的8.6万亿日元(约780亿美元)将如期偿还，这意味着软银接下来的投资日程将需要排在出售资产和筹集现金的后面。