美国CPI高位运行，加息预期持续升高

投资要点

上周新公布重要数据 美国 7月CPI数据公布，同比增长录得5.4%，与上月同比增速持平;核心CPI同比增长4.3%，较上月同比增速下降0.2%;7月PPI数据公布，同比增长7.7%，较上月同比增速上升0.6%;核心PPI同比增长7.5%，较上月同比增速上升0.6%。

美联储基准利率预期 截止8月15日，市场预期美联储在2022年下半年加息的概率持续上升。预期美联储在2022年3月、5月、6月、7月、9月、12月、2023年2月加息至25-50bp的概率分别为5.80%、7.70%、17.90%、20.70%、33.30%、35.70%、41.50%、40.50%;分别较上周上升2.10%，4.00%，3.00%，1.10%，3.80%，3.50%，1.00%，0.10%。

疫情方面 近期Delta毒株在美国、英国蔓延迅速，疫情在海外有反弹倾向，目前Delta毒株已经成为美国传染性最高的新冠病毒毒株。目前每日新增确诊人数在美国、英国距高点均有所回落。疫苗接种方面，阿联酋和丹麦接种完成率最高，分别达80.8%和69.5%。加拿大和以色列接种完成率紧随其后，分别达68.5%和66.9%。

风险提示 经济刺激不及预期、新冠疫情变化。

报告正文

1、全球经济指标追踪

1.1生产情况

7月美国制造业PMI录得59.5，较上月下降1.10;7月欧元区制造业PMI录得62.80，较上月下降0.60;7月日本PMI录得53.00，较上月上升0.60。

6月美国全部工业部门产能利用率同比增加9.76%，较上月增速减少6.35个百分点。5月日本产能利用率同比增加31.32%，较上月增速增加7.49个百分点。

1.2库存情况

5月份，美国制造商库存录得7316.35亿美元，同比增加4.81%，同比增速较上月增加0.99个百分点，环比增速录得0.91%。

6月份，美国批发商耐用品库存录得4239.37亿美元，同比增加8.89%，同比增速较上月增加3.46个百分点，环比增速录得1.44%。

1.3需求与消费情况

6月美国零售和食品服务销售额同比增加18.48%，同比增速较上月减少8.64个百分点;6月欧元区零售销售指数同比增加5.00%，同比增速较上月减少3.60个百分点;6月日本商业销售额同比增加10.80%，同比增速较上月减少3.50个百分点。

6月美国个人消费支出录得15.77万亿美元，同比增速录得13.55%，较上月下降6.04个百分点，环比增速录得1.00%。

1.4就业情况

7月31日，美国持续领取失业金人数录得286.6万人，较上周减少11.4万人次;持有失业保证金失业率录得2.10%，与上周持平。

7月美国ADP新增就业人数录得32.99万人，较上月新增减少35.04万人;7月新增非农就业人数94.3万人，较上月增加9.3万人。

1.5通胀情况

7月美国PPI同比增速录得7.70%，同比增速较上月增加0.56个百分点，环比增速录得1.03%;6月欧元区PPI同比增速录得10.20%，同比增速较上月增加0.60个百分点，环比增速录得1.40%;7月日本PPI同比增速录得5.59%，同比增速较上月增加0.57个百分点，环比增速录得1.05%。

7月美国核心CPI同比增速录得4.30%，同比增速较上月下降0.20个百分点，环比增速录得0.30%;7月欧元区核心HICP同比增速录得0.72%，同比增速较上月下降0.17个百分点，环比增速录得-0.40%;6月日本核心CPI同比增速录得0.20%，同比增速较上月增加0.10个百分点，环比增速录得0.00%。

1.6景气指数

8月6日，美国经济周期研究所(ECRI)领先指标录得152.37，较上周下降了0.91。年增长率录得6.83%，较上周降低2.01个百分点。

8月份美国密歇根大学消费者信心指数录得70.20，较上月下降11.00;7月份欧元区消费者信心指数录得-4.40，较上月下降1.10;7月份日本消费者信心指数录得37.50，较上月下降0.10。

1.7上周新公布重要经济数据

2、海外央行跟踪

2.1联邦基金基准利率期货隐含预期

截止8月15日，市场预期美联储在2022年下半年加息的概率持续上升。预期美联储在2022年3月、5月、6月、7月、9月、12月、2023年2月加息至25-50bp的概率分别为5.80%、7.70%、17.90%、20.70%、33.30%、35.70%、41.50%、40.50%;分别较上周上升2.10%，4.00%，3.00%，1.10%，3.80%，3.50%，1.00%，0.10%。

2.2央行官员表态

3、全球新冠疫情及防疫措施追踪

4、附录-经济指标热力图

风险提示 经济刺激不及预期，新冠疫情恶化。

本文选编自“靳毅投资思考”，作者：靳毅团队;智通财经编辑：魏昊铭。