智通财经APP获悉,摩根大通表示,投资者在希望对冲美联储(Federal Reserve)政策变化带来的风险时,应该更多的考虑债券市场,而不是股票市场。
这是因为尽管债券市场预计会因货币政策变动而波动,但相对于其他对冲工具,它们提供了一种更便宜的替代方式。摩根大通分析师Marko Kolanovic领导下的战略小组在周一的一份报告中表示,美国投资级和投机级债券的利息差自7月中旬以来持续扩大,这导致了交易市场的波动性可能持续到本月底。扩大的原因主要原因是由于市场担忧新冠Delta变体蔓延冲击全球经济,以及在杰克逊霍尔全球央行年会上美联储可能会出现缩表的措辞。
在VIX期货中,押注波动率上涨的3个月期货合约价格与押注下跌的相比,溢价涨至2018年初以来最高
"尽管在美联储缩减购债规模下市场可能依然坚挺,但希望对冲相关风险的人士应考虑更多的信贷市场,而非股市,因信贷市场的波动率上行空间有限且隐含波动率水平较低,"摩根大通表示。
本周将举行杰克逊霍尔年度会议,9月份的美联储政策会议也紧随其后,市场正密切关注美联储在缩减购债时间表上发出的信号。该行正努力在新冠疫情造成的经济损失和飙升的通胀之间取得平衡。与此同时,新冠疫情等不可预测的因素令投资者感到紧张,许多对冲工具相对昂贵,甚至像高涨的美国股市那样在纪录高位附近交易。这促使策略师们将目光投向比VIX等经典指标更远的领域。
对此,摩根大通建议投资者利用信贷市场对冲,"我们看好信用利差,但预计近期因新冠疫情风险和全球央行年会而产生波动,"摩根大通策略师称。