“老乡快跑！港口没想象中那么好”——港口企业一季度数据剖析

话说过去的一年中，航运业着实让有些人赚得是盆满钵满。随着大众商品的价格上升，进出口贸易的回暖，拉动航运业的复苏，自2016年中下旬开始，航运股的股价可谓是“红极一时”，被股民们亲切地称为——大航海赚钱时代。

航运企业代表中的东方海外国际，股价是这样走的：

中远海控的股价是这样走的：

其他家伙的股价是这样的、这样的、还有这样的！

然而航运“大运钞船”已经驶出港口，许多没能踏上这波节奏的投资者，将眼光瞄上了航运息息相关的港口企业。对啊，没道理航运赚钱，港口却不赚钱啊，但实际情况是这样吗？

智通财经在对比港口企业的股价时发现，不同于航运公司股价的飙涨景象，港口企业股价并未有过多的涨幅，那究竟是未被大资金发掘，还是另有隐情呢？让2017年一季度数据告诉你最真实的答案。

中远海运港口（01199）港口吞吐量微升，净利却在暴跌

根据最新运营数据显示，公司2017年一季度集装箱吞吐量同比上升7.5%至2400万标准箱，按权益比例折算后的权益吞吐量上升6.1%，共计732万标准箱。

这样看的话，港口业务应该还不错呀，但是体现到报表中的数据就非常难看了。在吞吐量上升的基础上，公司营收规模在下跌，毛利率大降，股东应占利润下跌达65.6%，仅剩3756万美元，虽然有部分是因为已终止业务导致的，但是刨除这一部分后，股东应占利润依然下跌了12.6%。

这是否只是个例呢？

天津港发展（03382）营收规模在增加，净利率却遭严重下滑

一季度数据显示，公司的营收规模同比上涨16.5%至32.8亿元人民币，但是令人失望的是，天津港发展的营业利润也在减少。

在对比各项成本后得知，影响营业利润率下降的主要原因，是同比增长25%的营业成本导致的，直接导致的是净利率由14.2%大跌至11.6%，公司的主营业务的盈利能力是在大幅下滑。

同样是业务规模在增，利润率在跌，下一家公司的表现可以用“淋漓尽致”来形容了。

厦门港务（03378）营收暴涨，净利暴跌

一季度数据显示，公司营收规模同比增加高达55%，但是股东应占利润却大幅下降近38%。在翻阅资料附注时得知，公司营收规模上涨确是由业务规模增加所致，而利润下跌的原因就包括资产减值损失大量增加，投资收益大量减少，营业外收入大幅度降低等。

同时，智通财经注意到公司营收55%增加时，成本以近59%的更大比例在增加，因此，公司的主营业务利润率依旧是在下滑的。

已公布一季度数据的企业中，仅剩下大连港了，没错！它仍然没有逃出这个“魔咒”。

大连港（02880）吞吐量大涨，依旧撑不起业绩增长

大连港公布的一季度营运数据可谓是十分华丽，仅滚装码头一项数据出现小幅度下滑，其余都是不同比例的增长，其中增长近50%的就有三项。让人大失所望的是，财务数据显示，公司营收规模仅有5%的增长。然而股东应占利润让人眼前一亮，同比增长幅度达到近27%，这是要成为港口企业特例吗？

答案是“NO”！智通财经发现，公司的净利润增长主要是由营业外收入撑起来的，营业利润率实质上还是下降的，所以，港口企业在“量升价跌”的魔咒中全军覆没了。

虽然港口的总货物吞吐量是在上涨的，但是依旧招架不住产能过剩、竞争激烈等原因导致的业务盈利水平下降。因此，港口确实没有想象中那么美好，只能说：“快跑！”

（文/江松华）