东兴证券:维持广汽集团(601238.SH)“强烈推荐”评级 芯片短缺致短期销量承压

智通财经APP获悉,东兴证券发布研究报告称,维持广汽集团(601238.SH)“强烈推荐”评级,预计...

智通财经APP获悉,东兴证券发布研究报告称,维持广汽集团(601238.SH)“强烈推荐”评级,预计公司2021-23年归母净利润分别为81.7/129.1/157.1亿元,对应EPS分别为0.79/1.25/1.52元。按照2021年9月10日收盘价,对应2021-23年PE值分别为24/15/12倍。

事件:近日,公司发布8月份产销快报:公司实现汽车销售约12.2万辆,同比下滑32.25%。

东兴证券主要观点如下:

缺芯致短期销量承压:

广汽集团8月产销较7月环比减少4.6万辆和5.8万辆,下降28.3%和32.%,这是广汽集团缺芯影响的集中显现。按照2013-2020年公司旗下主要车企8月产量占全年产量比重均值,该行大致测算缺芯对广汽集团8月产量影响在8万辆以上。公司旗下广汽丰田8月产销也出现明显下滑,与东南亚疫情导致半导体供应紧张有关。丰田汽车9月10日发布公告,降低其全年产量预测至900万辆(之前预计为930万辆),芯片供给成为短期影响全球汽车产量的重要因素。但该行仍然认为,芯片短缺仅是短期因素,对汽车行业长期发展趋势和未来格局演变影响甚微。

广汽自主改善趋势未变,两田仍具高韧性:

8月广汽乘用车虽然批售数据降至18035辆,同比下降31.5%,但终端销售数据实现29965辆,同比增长12.7%。全新轿车影豹8月收获15336辆订单,累计订单超过3万辆。8月广汽埃安产销再次过万,主力车型AionS销售5238辆,AionY4123辆,均处细分市场前列。随着下半年全新GS8上市,AionVplus等新车型上市,广汽自主板块的改善趋势未变。两田主力车型销量仍然强势,如广本雅阁、缤智、广丰凯美瑞等。

风险提示:行业需求低迷、公司新车型不及预期、新能源汽车发展不及预期。

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