智通决策参考 | (9.27-9.30)几大不确定性因素预计继续对港股产生负面影响

作者: 智通财经 2021-09-27 08:50:49
本周来看,几大不确定性因素预计继续对港股产生负面影响

【主编观市】

上周谈到美联储议息会议,无论结果如何都是靴子落地。这个预测和市场高度吻合。不过没想到地产这块出了问题。周初是外资趁南下自己暂停大肆做空地产,后面是香港本地地产商也受影响。直接导致恒指再度调整。

从本周来看,几大不确定性因素预计继续对港股产生负面影响:1,美国国会正在讨论如何提高美国债务上限,财政部长耶伦表示政府的资金将在10月份耗尽。这个问题不落实对市场都是干扰。2,国庆长假的避险情绪加上季度末的资金短缺压力市场很难发动行情,必须要等这个节点过去。3,地产的危机依然存在,要观察政策面的动向。

热点方面,电力板块预计持续活跃。中国电气装备集团有限公司获批组建,将以中国西电集团、许继集团、平高集团等行业骨干企业为基础。“限电”、“停产”等成为近期市场各方关注焦点。此外,各地限电持续升温,特别是东三省在用电高峰时段部分拉闸限电。可见全国都面临缺电状态。另外可注意一下科技类,孟晚舟回国会导致市场对中美贸易缓和的预期升温。过去受冲击较大的行业和个股有望活跃。

【本周金股】

东岳集团(00189)

东岳集团近期大幅回撤,相比前期高点已回调30%左右,调整主要来自板块情绪变化以及部分资金的减持需求,公司三大业务高分子材料、制冷剂和有机硅基本面持续向好。根据海通证券的草根调研,公司目前尚未接到限电通知,双控格局下有望景气维持,股价与股价背离之下,再次迎来较高性价比。

PVDF和R142b景维持确定性高;目前PVDF涂料级报价28.0-30.0万元/。光伏级报价21.0-24.0万元/吨,锂电级报价区间为33.0-50.0万元/吨,上游R142b价格维持11万元/吨高位,中期内锂电PVDF供给紧张趋势不改,公司锂申PVDF身位优势明显,盈利有望景气维持 ,新增1万吨产能积极推进中,规划2025年增至5.5万吨,将成为国产锂电PVDF核心供应商。

制冷剂走出底部继续向上∶受能耗双控和配额紧张等因素影响,制冷剂上游原料氢氟酸、甲烷氯化物和三氯乙烯等供给紧张,价格维持高位,华东R22价格周环比+1500至25500元/吨;R134a周环比+2000至33000元/吨,R125维持在50500元/吨;R32周环比+3500至18500元/吨。制冷剂景气全线修复向上,持续性应强于其他涨幅较大化工品种。

氟聚物维持高景气∶受江浙企业限电管控影响,氟聚物供给紧张延续,PTFE分散树脂价格周环比+12%至7.5万元/吨;FEP线缆料上涨至8.5万元/吨;FKM受原料向PVDF倾斜影响仍有较大上涨预期。

公司是国内含氟高分子龙头,目前PTFE产能4万吨、HFP产能1万吨、FEP产能5000吨,FKM产能3000吨,2万吨PTFE项目一期工程、5000吨FEP项目等含氟新材料项目建设中,业绩弹单性巨大。

公司制冷剂和氟聚物仍处向上通道中;PVDF有望景气维持;子公司未来氢能是国内能够大规模供应炒料电池质子交换膜的唯一企业,抢占优质襄道未来可期。

【产业观察】

孟晚舟回国,提振华为产业链投资情绪。

鸿蒙用户数突破1.2亿,年内或剑指4亿。鸿蒙工业场景落子频频,具体有三:发布第一个工业场景专用OS——矿鸿;核心伙伴中软国际联合汇川技术拟推出工业互联网级OS;优博讯入选原子基金会金牌捐赠人,发力鸿蒙-工业物联设备。

9月25日,华为又发布另一款开源操作系统新版本:开源欧拉。鸿蒙与欧拉两者之间存在差异性定位:鸿蒙面向智能终端、物联网终端、工业终端(偏应用);欧拉面向服务器、边缘计算、云基础设施(偏基础)。

鸿蒙乃至欧拉的意义,不仅在于为生态伙伴贡献增量业务,更重要的还是推动整个国产基础软件崛起。年中以来行业监管政策出现系统性收紧,以蚂蚁、滴滴事件为契机,软件与互联网行业,监管治理全面铺开,在这样的政策背景下,预计国产基础软件有望崛起。重点关注中软国际(00354)、金山软件(03888)。

【数据看盘】

港交所公布数据显示,截至上周五,恒生期指(九月)未平仓合约总数为91926张,未平仓净数42539张。恒生期指结算日9月29号,本周期指结算。

从恒生指数牛熊街货分布情况看,24192点位置,牛证密集区更近,市场期待稳定。美联储公开市场委员会在上周用最平稳的语调暗示了货币政策即将转身,因疫情而推出的流动性扩张即将进入tapering,也就是收水阶段。香港市场几大权重板块皆缺少做多动力。

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【主编感言】

周末讨论最多的是“拉闸限电背后怎么了?”

本刊认为最重要的原因还是能耗“双控”目标完成压力大。碳达峰碳中和的重要方面是降低能耗,8月12日发改委公布今年上半年能耗双控目标完成情况,9个省份不降反升,10个省份能耗强度降幅未达进度。要求对能耗强度不降反升的省份,暂停部分地区的“两高”项目节能审查。9月16日发改委发布完善能源消费和总量双控制度方案。部分省市为完成双控目标,陆续出台限产限电措施。“双限”直接影响高耗能高污染行业:钢铁、焦炭、水泥、化工、电解铝等行业,生产供给受到限制,从高频数据也能看得出来。供给减少,带来涨价,但是如果终端需求偏弱,这种涨价很难有效传导。市场对这一类周期企业的盈利前景预期存在分歧,股价出现暴升暴跌的较大波动。

截至目前,市场仍然没有脱离防御状态,环顾几乎很难看到极具进攻性的标的,多看少操作,稳健为上。

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