智通决策参考︱(10.11-10.15)港股整体向好 留意美股是否会出现破位

作者: 智通财经 2021-10-11 08:58:05
从市场风格来看,风险偏好有所降低,一部分资金开始左侧配置,通胀预期品种(农业和猪肉及其他四季度涨价品种)、冷冬概念、低位的消费金融医药等开始有所表现。

【主编观市】

国庆期间恒指先抑后扬,指数一举突破了20日均线。

市场的变数在于中美关系出现一定缓和迹象,双方正在积极沟通协调。而南下资金开闸也展现了积极态度。天然气和石油继续维持强势。

上周五,美国发布非农数据不及预期,只有19.4万,远低于市场预期的50万。不过失业率降至4.8%,好于5.1%的预期。这个数据对于美联储11月会不会TAPER市场有分歧,观察本周美联储票委讲话是否会给出一些线索。

对于接下来的行情,大的层面相对偏好,包括香港特区行政长官林郑月娥发表的2021年施政报告,明确了香港未来发展方向。还有美国众议院对临时提高债务上限法案进行投票表决,通过的概率较大。市场主要担忧的是美股是否会出现破位以及获利盘的压力。

机会方面

1,电力板块,会议提出,将市场交易电价上下浮动范围由分别不超过10%、15%,调整为原则上均不超过20%,加强分类调节,对高耗能行业由市场交易形成价格,不受上浮20%限制等。该消息预计对绿电再度形成刺激。

2,地产类,哈尔滨出台十六条稳楼市重要举措。如果其它城市跟进则对地产股带来利好。

3,紫金矿业拟9.6亿加元(50亿人民币)私有化加拿大上市公司,锂盐商Neo Lithium,其主要资产为阿根廷的盐湖。紫金矿业进军锂电赛道终于实锤。

【本周金股】

中国石油(00857)

数据显示,受飓风影响美国9月份原油减产量可能达到3000万桶,10月份减产量也将达到500万桶。市场普遍预计油价将在秋季大幅上涨,若油价触及80美元/桶,全球投资者或将重返大宗商品通胀交易。

有研究机构的业绩模拟显示,在油价持续上涨的过程中,抵达130美元/桶前中国石油的总体业绩会持续上升。

受益于油价大涨,中国石油业绩表现良好。半年报成绩显示,公司实现营收1.2万亿元,同比增长28.8%;归母净利润530.37亿元,扭亏为盈,业绩创近7年同期最好水平。

天然气一直是中国石油的重要业务组成,受益于全球天然气价格上涨,中国石油自产气方面的业绩也将获得显著提升。中国石油进口气业务在多年亏损后终于在2021年开始开始扭亏为盈,改善明显。

从历史股价表现来看看,油气板块一旦上涨趋势确立,往往不太容易调头。截至2021年10月8日,中国石油A股PB仅为0.936,H股PB仅为0.493,均处于历史底部。

【产业观察】

我国今年1-8月各电力交易中心累计组织完成市场交易电量23958亿千瓦时,同比增长23.3%。随着市场交易电价上浮范围上调,电价上涨趋势明确,未来电力资源将更好地回归商品属性,电力运营商价值将重塑。

一方面,电价政策调整叠加煤炭产能释放,火电公司盈利有望改善。天风证券选取了华能国际、华电国际等九家公司进行测算,结果显示,若火电上网电价提高0.01元/千瓦时,将有望为归母净利润带来5.33%-22.45%的增幅。火电转型标的方面,建议关注华能国际、华润电力、华电国际。

另一方面,坚持能耗双控,可再生能源有望加速发展。国家提出“中央发电企业要保障所属火电机组应发尽发”的同时,明确要坚决遏制“两高”项目盲目发展;并提出做好分类调节,对高耗能行业可由市场交易形成价格,不受上浮20%的限制,可见减排工作仍较为紧迫。在碳中和及能耗双控背景下,我国可再生能源有望加速发展。绿电方面,继续建议关注京能清洁能源(00579)以及中广核新能源(01811)等中广核系港股上市公司。

【数据看盘】

港交所公布数据显示,截至上周五,恒生期指(十月)未平仓合约总数为105583张,未平仓净数49310张。恒生期指结算日10月28号。

从恒生指数牛熊街货分布情况看,24838点位置,熊证密集区更近,港股恒生指数酝酿反弹。美国国债近期一直被抛售,十年期国债利率上行突破了1.6%。如果升过1.8%,股市就会有反应了。实体经济的资金成本、市场资金的杠杆比率都会受到冲击。能源价格上涨,肯定对通货膨胀有重大冲击,也可能影响货币政策走势。联储公开市场委员会九月份会议纪要,可以一窥决策者对通胀前景的看法以及对QE减码的立场。A股逐步稳定,港股跟美股酝酿反弹,恒生指数本周看涨。

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【主编感言】

从宏观方面来看,结构性通胀短期内很难明显缓解。内地10月逆回购到期资金量较大,流动性趋紧。海外油价涨幅较大,美债长端利率和 TIPS 隐含通胀预期回升至 6 月末以来的高点,市场预期美联储十一月份有可能宣布Tapper。

从市场风格来看,风险偏好有所降低,一部分资金开始左侧配置,通胀预期品种(农业和猪肉及其他四季度涨价品种)、冷冬概念、低位的消费金融医药等开始有所表现。整体而言,绿色能源短期可能会随着政策落地而回调,但中长线逻辑不变。防御性的公共事业板块在经济景气度降低时往往具有超额收益,除了近期频繁推荐的电力和油气之外,水、公路、天然气等也可以多加关注。另外,由于十一期间一些具体方面的消费数据不及预期,酒店、火锅连锁、小家电等股价恐有回调。

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