东方证券：维持上汽集团(600104.SH)“买入”评级 目标价28.99元

智通财经APP获悉，东方证券发布研究报告称，维持上汽集团(600104.SH)“买入”评级，预测2021-23年EPS为2.23/2.52/2.84元，参照可比公司平均估值水平，给予2021年13倍PE估值，目标价28.99元。

东方证券主要观点如下：

上汽集团9月销量创今年来新高。

上汽集团9月整体销量51.58万辆，同比下滑14.4%，环比增长13.8%;1-9月累计销量361.9万辆，同比基本持平。9月新能源车销售64233辆，同比增长61.3%。据乘联会，9月前4周狭义乘用车批发销量同比下滑30.9%，上汽集团整体销量增速跑赢行业销量增速平均水平。

上汽大众销量环比增长，ID.3上市有望继续提升MEB平台电动车销量。

上汽大众9月销量12.50万辆，同比下滑28.6%，环比增长1.6%。1-9月累计销量85.04万辆，同比下滑17.5%。9月大众ID.家族总交付量达1.01万辆，环比增长44.2%;上汽大众ID.家族销量突破5000辆，半年累计销量近1.5万辆。9月新款途铠、ID.6智享版等新车型上市，首款轿车ID.3于成都车展正式亮相，上市销售后有望成为销量新增长点。预计后续芯片供应月度环比改善，4季度上汽大众销量有望继续改善。

上汽通用销量维持环比增长态势。

上汽通用9月销量12.40万辆，环比增长17.0%，销量增速高于行业平均。1-9月累计销量90.19万辆，同比下滑5.2%。新车方面，昂科威S、别克GL8ES陆尊、威朗Pro等多款车型于9月上市。随着芯片短缺逐月改善，新产品将不断拓展上汽通用销量上升空间。

上汽自主品牌销量持续向好。

上汽自主品牌9月销量8.10万辆，同比增长34.2%，环比增长24.6%，销量增速大幅跑赢行业平均水平。1-9月累计销量49.54万辆，同比增长22.8%。上汽自主新能源销量超过1.7万辆，同比增长186.6%。9月荣威i5系列、RX5系列销量破万，R汽车交付量环比增长91%。9月荣威i5GT正式上市，荣威RX8、科莱威CLEVER、名爵6PRO等多款车型正式亮相。预计芯片短缺缓解及新车型上市后，上汽自主品牌销量将持续提升。

风险提示：自主乘用车销量低于预期、上汽大众、上汽通用销量低于预期影响。