热点毒药，一追就凉!三大布局思路踩对节奏

本周四，两市缩量微跌，但热点题材增多。调整已久的有色、锂电等板块全线上涨，而前几天“价值回归”、“避险”相关的医药、地产、白酒、银行集体下挫。

三季报正在披露中，叠加9月PPI 同比上涨10.7%的数据催化，传统资源品的盈利能力正在驱动价值的修复，周期股反复活跃。

本周是十一长假后的一个完整交易周，目前已经进行到尾声，但市场依旧没有确定明确的、有持续性的主线。资金轮动基本在日内完成，市场参与难度不小，正如乐观的投资者期待的那样：“持股待涨”即可，只要持股总会被资金关注到。

就本周四而言，有1675只个股主力资金净流入，其中59只个股主力资金净流入超1亿元。紫金矿业(601899.SH)、华友钴业(603799.SH)、赣锋锂业(002460.SZ)、爱康科技(002610.SZ)、明阳智能(601615.SH)主力资金净流入规模居前，分别净流入5.76亿元、4.66亿元、4.22亿元、4.11亿元、3.84亿元，新能源赛道资金流入暂时占优。

本周四收盘后，新能源赛道的天齐锂业(002466.SZ)、盐湖股份(000792.SZ)、石大胜华(603026.SH)、西藏矿业(000762.SZ)等发布业绩公告，股价将在本周五将接受检阅。

天齐锂业公告称，预计第三季度盈利3.4亿-5.1亿元，同比增长183%-225%。锂离子电池厂商加速产能扩张，下游正极材料订单回暖，报告期内，公司主要锂化合物产品销量和销售均价均较上年同期增长。

石大胜华公告称，预计前三季度净利润7.1亿-7.7亿元，同比增长1131%-1235%;受市场供求关系影响，公司相关产品的售价同比有较大幅度上涨。

盐湖股份公告称，预计前三季度盈利34.5亿-37.5亿元，同比增长62%-77%，其中第三季度盈利同比预增83%-137%。

西藏矿业公告称，预计第三季度盈利6500万-9750万元，同比扭亏;公司加大产品(锂盐产品、铬铁矿)的销售力度，销售毛利大幅提升。

本周五，北上资金结束重阳节休假，重新回归。历史数据显示，重阳节后首个交易日，过去11年上证指数和深证成指均有6次上涨，5次下跌，上涨概率均为55%。上证50指数上涨概率较小，仅为27%。

Wind数据统计显示，过去11年，A股节后首个交易日，食品饮料、钢铁、家用电器、公用事业和交通运输等板块上涨概率较高，均达到64%，有色金属、国防军工、商业贸易、电子、房地产、计算机、银行和休闲服务行业上涨概率偏低。

板块轮动为何快如风?

资金轮动太过频繁如同高速运转的电风扇，为何会出现这种情况?市场主流观点认为主要有三个原因：

首先，有逻辑的板块，比如上游资源、新能源、化工等今年涨幅巨大，资金有落袋为安的需求。三季报临近，为了应对业绩的不确定性，估值上的“高低切”成为惯用选择。

比如今年的大牛股江特电机(002176.SZ)，三季度称公司前三季度实现归属上市公司股东的净利润为2.49亿元，同比增加1066.33%。但仍被市场认为不及预期，股价因此大跌。

其次，部分资金等一些重大事件尘埃落定，快速调仓。比如美联储Taper时间线，对通胀的应对表述等等。

第三、量化基金高频交易。目前，还没有直接的数据支持量化基金造成了这一现象，但是市场已经习惯于将一些“不合常理”的现象归结于量化基金交易。比如，之前A股出现两个月左右的超万亿成交量，但指数上没有任何牛市的踪迹。

怎样才能跟上节奏?

板块轮动加快，导致的结果很直观：热点一追就凉。怎样才能稳稳的踩对节奏?

机构认为，可以从行业基本面反转、流动性和基建发力三个方面布局。

消息面上，四季度新冠特效药的消息预计会增多。

默沙东(MRK.US)和阿斯利康(AZN.US)本月都公布了降低死亡率和重症率的新冠特效药。公开消息显示，美国辉瑞(PFE.US)、瑞士罗氏、日本盐野义和中国开拓药业(09939)等制药商都在积极研发新冠药物。

高盛预计，罗氏、辉瑞、盐野义和其他研发新冠口服药的公司将在今年四季度和明年一季度公布更多的药物试验数据。

也就是说，未来的几周和几个月，受到新冠全球大流行冲击的行业，比如航空、旅游、展会和演艺等有很大概率会受益于药物研发结果公布。

流动性方面，A股的扰动不足虑，布局仍有时。

华龙证券认为，货币政策在四季度总体变化不大，将继续实施精准惠及的货币政策，但会根据经济发展中遇到的问题采取跨周期调节及边际调整，保持稳健、合理、充裕的格局。

资金面整体处于相对宽松的格局，融资余额保持在1.6万亿的平均水平，新增公募基金份额增大，流动性较为充裕。预判后期市场仍有高点，指数可能出现阶段性一致上行，对于当前位置不宜悲观。板块聚焦科技新基建和大周期，估值修复机会存在于生物医药、家用电器、农林牧渔等。

跨周期调节，财政发力和基建提速值得期待。

中信建投研报称，不管是近期专项债发行的提速，或是8月财政数据中基建类支出的扩张，都可侧面印证基建投资已成为财政发力的主要抓手。

该机构表示，“十四五”新基建规划显示，年内新基建将辅助老基建起到稳增长的作用，中长期来看新基建也将成为拉动基建投资的重要组分。新基建比老基建具备更好的外溢性和盈利性，目前主要关注5G、轨交、特高压和充电桩等板块的投资机会。

5G方面，中兴通讯(000063.SZ)最新发布了业绩公告。公告称，预计前三季度盈利56亿-60亿元，同比增长106%-121%，其中第三季度预盈15.2亿-19.2亿元，同比增长77%-124%。

本文选编自“万得资讯”；智通财经编辑：赵锦彬。