天风证券:Q3加速增长,继续坚定推荐中兴通讯(00763)

作者: 文文 2021-10-15 14:53:11
预计中兴通讯21-23年归母净利润(主营)70、90、110亿元,对应A股22年16倍市盈率、港股21年12倍市盈率,继续坚定推荐。

智通财经APP获悉,中兴通讯(00763)预计21财年前三季度归母净利56-60亿元,同比增长106.49%-121.23%;Q3单季度归母净利润15.21-19.21亿元,同比增长77.99%-124.79%。天风证券发布研究报告称,预计中兴通讯21-23年归母净利润(主营)70、90、110亿元,对应A股22年16倍市盈率、港股21年12倍市盈率,继续坚定推荐。

中兴通讯指出,前三季度公司业绩实现高速增长,Q3单季度按中值计算同比增长202.78%,相比Q2同比76.08%的增速进一步提速。公司在全球设备商市场份额稳步提升,收入持续增长的同时,更重要的是手利率持续改善、费用率进一步摊薄,盈利能力大幅提升。

收入端看,全球运营商资本开支保持稳健增长,此轮5G建设中国先行、海外跟进,整体规模增长的周期有望被拉长。中兴5G产品竞争力突出,全球份额稳步提升,奠定公司中长期成长的基础。

利润率角度看,21年中报披露公司整体手利率36.14%,同比提升2.71个百分点,运营商毛利率42.83%,同比显著提升6.49个百分点。通信设备市场格局逐步清晰、产业链降成本效果显著,5G产品毛利率有望持续提升,季度毛利率提升趋势有望延续。

政企、消费者业务快速成长。公司加大政企资源投入,推进云网生态建设,拓展了200+核心合作伙伴和100+系统集成商、软件提供商 ,渠道建设日趋完善,GoldenDB、服务器及存储、汽车电子、5G行业应用等核心产品重点突破,政企业务有望成为新增长极。消费者业务业务聚焦高端手机、家庭和融合终端等,整合"大终端"生态能力,有望持续成长。

公司业务全面恢复,收入过千亿后,毛利率稳步回升、费用偏刚性,规模效应持续显现。未来运营商5G招标等催化剂有望逐步落地,公司份额提升、利润率改善的逻辑有望不断得到验证。


智通声明:本内容为作者独立观点,不代表智通财经立场。未经允许不得转载,文中内容仅供参考,不作为实际操作建议,交易风险自担。更多最新最全港美股资讯,请点击下载智通财经App
分享
微信
分享
QQ
分享
微博
收藏